减少投机从鼓励上市公司分红开始

□ 不执着

　　很多专家认为，中国股市的投机氛围太浓，尤其是创业板被恶炒的现象严重，要尽快制定上市公司的退市制度，唯有这样股市投机才会真正得到遏制。

　　我认为，资本市场上的投资者有两种途径获利一种是短期获取价差；另一种是长期获得高于银行利率的分红回报。但面对一个分红少得可怜的中国Ａ股市场，即使是银行类个股分红最慷慨，其分红的金额也远不抵其他们在资本市场上再融资的规模。现在投资者收益除了靠高卖低买的博弈，还能有什么办法？在一个“重融资，轻回报”的股市中，还有价值投资的氛围吗？

　　只有融资和回报这两项功能并重的市场才能发展得更好也更长久，任何事物只有“单赢”而没有“双赢”是不会长久的。美国上市公司通常每个季度进行一次现金分红，鼓励了长线投资和抑制了投机。像微软在２００４年宣布在４年之内拿出７５０亿美元分给它的股东。

　　尽管，中国证监会已逐步提高上市公司申请再融资时现金分红的标准，但由于我国上市公司治理尚不健全，一些上市公司分红主动性不足，回报股东的意识很是薄弱。

　　我认为，管理层在教导投资者理性投资的，也应该引导、鼓励有能力分红的上市公司每年拿出真金白银回馈给投资者，这样价值投资的理念才会得到真正的彰显光靠出台退市机制解决不了资本市场过度投机的问题。