个股派息比例超20% 574家公司股息超一年定存

佛山照明、粤电力A、云内动力、云铝股份、宇通客车、武钢股份、首钢股份等跑赢“定存”的年份最多

　　据本报最新统计，随着1992年以来上市净利润的不断攀升，现金派息上市数量和占比，以及上市公司派息比例均迭创新高。截至2009年，两市累计有574家上市公司股息回报率超过同期一年期定存利率。

　　上市公司派息比例超20%

　　据统计，1992年上市公司全部净利润仅为78亿元，当年上市公司现金派息总额为3.03亿元，派息比例为历史最低的3.89%。而截至2009年，上市公司净利润总额达到12563亿元的历史新高，同期派现总额也创下3474亿元的历史高点，派息比例创纪录地达到27.65%。不仅如此，A股实施派息的上市公司也从1992年的24家上升至2009年末的929家。派息上市公司占比也从早期的不到三成，稳定在近三年以来的五成以上的水平。

　　事实上，在1998年以前，A股上市公司不仅派息比例较低，且波动较大。截至1998年，上市公司派息比例普遍在10%以下，且少有派息回报率超过一年期定期存款利率的上市公司。随着1999年市场基准利率步入下降通道以及“5·19”牛市来临，上市公司派息比例开始稳定在10%以上。2001年市场见顶之际，伴随着市场疯狂炒作，上市公司派息比例超过20%，自此之后开始下滑。2005年股改完成后，上市公司派息比例开始逐步回升。自2007年以来，上市公司派息比例一直保持20%以上的水平。

　　股息回报率持续下降

　　截至2009年，A股上市公司自1992年以来累计分红合计约1.3万亿元，期间累计实现净利润约6.23万亿元，派息比例仅20%，相比成熟市场仍处于较低水平。不仅如此，尽管2005年以来上市公司派息比例逐年递增，但牛市催生的股价泡沫导致股息回报率一直处于下降通道，上市公司平均股息回报率从2005年的1.22%降至2009年的0.46%。

　　，股息回报率超过同期一年期定存利率的上市公司数量，也与利率水平和股指走向呈现较明显的反向关系。如2001至2005年的熊市中，上市公司平均股息回报率从0.64%上升至1.22%，股息回报率超过一年期定期存款利率的上市公司数量也从51家暴增至300家。其中，2005年神火股份以每股现金分红1.7元，创下24.29%的历史最高派息比例的纪录。

　　随着2005年市场逐渐回暖以及利率的回升，在2007年的牛市顶峰，上市公司平均股息率降至0.35%的历史低点，成为近十年里无一家上市公司派息比例超过一年期定存利率的年份。当年派息比例最高的ST南化也仅有3.49%的水平。

　　2009年上证指数反弹近80%，且指数平均点位在2700点左右，但随着市场的高速扩容以及中小板和创业板的高市盈率发行，上市公司平均股息回报率跌至0.46%。并且，在同等利率水平下，股息率跑赢一年期定存利率的上市公司从2008年219家骤降至37家。

　　574公司股息超一年定存

　　据本报统计，1992年以来有574家上市公司在不同年份进行的现金派息，与当年收盘价相比的股息回报率超过同期一年期定存利率，主要集中在钢铁、电力、煤炭、农业、高速公路，以及医药、纺织等消费类行业。其中有43家上市公司超过5个年份现金派息回报率超过该项指标。

　　在现金分红绝对额居前的上市公司中，华能国际、长江电力、申能股份、粤电力A、内蒙华电、皖能电力、漳泽电力等大批电力企业派息比例基本都在50%以上。武钢股份、鞍钢股份、首钢股份、唐钢股份、本钢板材、新兴铸管、莱钢股份、济南钢铁等钢铁股的年派息比例均超过30%。

　　高速公路也一直被公认为高派息的板块之一，如宁沪高速历年来平均派息比例超过60%，山东高速、深高速、福建高速、粤高速A、华北高速等公司的派息比例也在30%以上。而一些老牌上市公司，如盐田港、首创股份、盐湖钾肥、双汇发展、张裕A等上市公司派息比例普遍都在55%以上。