我国股票市场层次（我国证券市场层次）

关于我国证券市场监管层次与多层次股票市场体系的分析

一、我国证券市场监管层次概述

我国证券市场监管分为两个层次。第一层次是***证券委员会（SCSC），负责制定涉及证券市场的宏观政策，如审批新的证券交易所和批准新的证券法规等。第二层次是中国证券监督管理委员会（SCRC），作为证券委的执行机构，负责主管全国证券期货市场。这种监管结构确保了我国证券市场的规范发展。

二、多层次股票市场体系的意义

多层次股票市场体系的建设对我国证券市场具有深远意义。它有助于为不同发展层次的企业提供直接融资服务，解决市场化过程中的问题。多层次股票市场还有利于提高交易所的竞争力，推动中国证券市场的改革。

三、我国多层次资本市场现状和发展

我国多层次资本市场包括场内市场和场外市场。场内市场以证券交易所为核心，分为主板、中小板和创业板等。主板市场是我国证券市场的主要组成部分，为大型成熟企业提供融资平台。中小板和创业板则为中小企业和高成长性企业提供了融资机会。我国还在积极发展场外市场，以满足不同企业的融资需求。

四、我国股票市场的现状

我国股票市场经过近20年的发展，已形成了与我国经济发展相适应的特色道路。股票市场在诸多方面仍存在不完善性。例如，股市功能导向存在误差，投机行为较多，融资能力不强等。这些问题制约了我国股票市场的进一步发展。

五、我国多层次股票市场体系包括哪些

我国多层次股票市场体系包括主板市场、中小板市场、创业板市场以及正在发展的场外市场等。这些市场为不同规模、不同发展阶段的企业提供了融资机会，促进了资本市场的健康发展。

我国证券市场在监管和多层次股票市场体系方面已取得了显著进展，但仍面临一些挑战。未来，我们需要进一步深化市场改革，完善监管机制，推动多层次股票市场体系的健康发展，以更好地服务于实体经济。资源配置功能低效：股市与宏观经济的疏离

在我国股市中，股权结构单一且缺乏流动性，上市公司产业分布不均，导致股市资源配置功能未能充分发挥其应有的作用。一些ST股票虽然业绩平平，但市盈率却高得惊人，甚至达到60至100倍。反观发达国家，股市与宏观经济呈正相关，而我国股市未能充分体现这一规律，股票市场的资源被多种因素消耗，与实体经济脱节。

股市功能的财富效应缺失

尽管2007年我国股市空前繁荣，但总体回报率依然较低。自2008年以来，市场持续低迷，居民财富大幅缩水。党的十七大虽鼓励民众参与股市以增加财产性收入，但股市缺乏持久的增值能力，使得居民难以通过股市实现财富的增值。

股市结构缺陷：发展的阻碍与支持不足

1. “政策市”的影响：股市发展目标随政策波动，这不仅违背了市场规律，还打击了参与者的积极性。当政策鼓励时，市场可能出现过度繁荣和泡沫；当政策收紧时，市场则陷入低迷，价值被低估。

2. 企业圈钱行为：上市公司通过包装、公关实现上市，这是目前股市的一大顽疾。地方为了税收利益，往往对上市公司质量把关不严，导致圈钱行为盛行，虚假、不诚信行为成为市场公害。

3. 机构投资者的问题：虽然机构投资者在市场中占主导地位，但其行为、操纵信息等行为加剧了市场的混乱。

内部环境恶化与制度缺失

1. 建设目标导向误区：我国股市初期主要是为了支持国有企业改革，这使得股市主体多为质量不高的企业，投资功能和融资功能受损。

2. 股权分置问题：流通股东与非流通股东的利益严重不均衡，同股不同利现象严重。虽然已有股权分置改革，但效果并不理想，大小非的减持损害公众利益。

3. 退市制度不健全：业绩差的上市公司难以实现退市，因为缺乏科学的退市标准和程序。风险防范措施不足，应对紧急***的能力较弱。

外部环境治理的挑战

1. 法律制度体系建设滞后：尽管我国已改革了许多法律制度来保护股市，但实施时机和配套措施仍存在不足。

2. 信用制度不健全：参与者利益受侵害现象严重，如大股东利用资金和信息优势谋取暴利，中小股东权益无法得到保障。

我国股市在资源配置、功能、结构、内部环境和外部环境等方面都面临诸多挑战。为了股市的持续健康发展，必须深入改革，加强制度建设，提高治理效率。针对我国股票市场的现状，存在一些亟待解决的问题。由于缺乏真正有效的企业信用等级和监管实施方法，大股东可能会利用自身优势侵害中小股东的利益。行政干预过多，使得股市难以形成自我发展和自我完善机制。反复救市、不停托市的行为，不仅阻碍了股票市场的自我发展和自我调节，还降低了公信力，使市场丧失了优胜劣汰的功能。

针对以上问题，我们提出以下改善建议。需要进一步完善股市的投融资功能和收入分配功能，实现资源的合理配置。这包括提高上市公司的盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市，并适当召回部分在海外运作出色的公司，带动投资者长期投资的信心。优化股票市场结构，加强监管，防止市场上违法行为的发生。应减少行政干预，消除越位、错位、缺位现象，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，并提高监管的独立性。

还需要完善市场目标，推进市场改革。真正将股市的目标从为国有企业解困转变为服务优质企业和国家宏观经济上来。推进股权分置改革平稳运行，建立行业风险评估制度和金融工具风险评估制度等。

至于我国多层次股票市场体系，主要包括场内市场和场外市场。场内市场有沪深主板市场、中小企业板市场、创业板市场等，这些市场主要服务于不同规模、不同行业特点的企业上市。场外市场则包括全国中小企业股份转让系统、区域股权交易市场等，这些市场为中小企业提供股权、债权转让和融资服务。还有已试点的券商柜台交易市场，为投资者提供更多投资选择。每个层次的市场都有其特定的服务对象和经营范围，共同构成了我国多层次股票市场体系。

我国股票市场在发展过程中面临着诸多挑战，但通过建立完善的市场体系和加强监管等措施，有望促进市场的健康发展，为投资者提供更多机会。区域股权交易市场主要服务于初创企业，这些企业通常规模较小、产品成熟度不足且风险较高。由于各区域股权市场存在差异，对挂牌企业的标准尚未统一。在我国证券市场结构中，债券市场与股票市场是两大主要组成部分。市场结构不健全、投资者结构单一等问题逐渐凸显。

我国多层次股票市场体系包括场内市场和场外市场。其中，场内市场以沪深主板市场、中小企业板市场以及创业板市场为主。沪深主板市场主要接纳国民经济中的支柱企业上市，这些企业通常占据行业龙头地位，拥有较大的资产和经营规模。中小企业板市场则专注于为中小企业和高科技企业提供服务，这些公司往往具有高增长、高盈利的特点，股票流动性较好。创业板市场则主要关注高科技行业，虽然成立时间较短、规模较小，但具有巨大的成长潜力。

场外市场也是我国股票市场的重要组成部分，包括全国中小企业股份转让系统以及区域股权交易市场等。全国中小企业股份转让系统主要针对国家级高科技园区的中小微企业，这些企业通常规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。而区域股权交易市场则为特定区域的企业提供股权、债权转让和融资服务，这些企业多处于创业阶段，具有较高的风险性。目前，各区域股权市场差异较大，尚未形成统一的挂牌企业标准。

我国证券市场包括多种层次和类型，从大型支柱企业到初创科技型企业都有相应的市场服务。随着市场的不断发展，市场结构不健全、投资者结构单一等问题逐渐显现，需要不断完善和优化。在这个过程中，各层次市场需要统一规范，提高服务质量，以更好地满足不同类型企业的融资需求。