研报精选 6股值得关注（4.11）

正极材料业绩飙升，高镍三元引领未来

公司近期发布的财报显示，其在XXXX年的净利润实现了惊人的增长，同比增长率高达XX%，这一业绩表现令人瞩目。公司的营业总收入也实现了显著增长，显示出其强大的市场影响力和盈利能力。

深入分析公司的业绩，我们发现其正极材料业务是推动其业绩增长的主要动力。不仅销量上升，价格也有所上涨，使得该业务线的收入和利润都实现了显著增长。特别是高镍三元材料，已经成为公司的一大亮点。这种材料因其优异的性能，市场需求旺盛，公司也因此受益匪浅。

在XXXX年的第四季度，公司的盈利改善更为明显，净利润环比增速明显。这一时期的业绩提升不仅体现了公司整体运营能力的提升，也显示出公司在应对市场变化方面的灵活性。

展望未来，公司的高镍三元材料业务有望继续保持增长势头。公司已经在拓展新客户方面取得了显著成果，并且其811正极材料已经实现量产，这将进一步推动公司的业绩增长。公司的智能装备业务也呈现出高增长的态势，为公司的发展提供了强有力的支持。

公司也面临一些挑战。例如，公司的费用率有所增加，这可能会对公司的利润产生一定影响。但总体来看，公司的盈利能力、运营能力和现金流状况都在改善，显示出公司的强劲发展势头。

基于以上分析，我们对公司未来的业绩持乐观态度。预计公司在XXXX-XXXX年的净利润将会有进一步的增长，对应的PE值也处于合理范围。我们建议投资者关注这家公司，并考虑将其纳入投资组合中。

这家公司以其强大的盈利能力、不断增长的市场份额和广阔的市场前景，成为了投资者关注的焦点。随着高镍三元材料的持续热销和智能装备业务的高速增长，公司的未来发展前景可期。考虑到公司作为高镍三元正极材料的龙头企业，其稀缺标的地位以及后续产能逐步释放所带来的增长潜力，我们给予其目标价32元，对应2018年的PE为43倍，维持“买入”评级。

投资总是伴随着风险。正极材料产能、原材料价格、产品价格以及行业政策的波动都可能带来不确定性的影响。投资者在做出决策时需谨慎考虑这些风险因素。

公司预告的2018年第一季度归母净利润同比增长30-40%，表现强劲，符合市场预期。公司在内生增长方面持续强劲，县级医院和视光中心的开设开启了二次成长的机会。公司的眼科医院网络布局已近尾声，未来2-3年将是公司县级医院规划快速布局的时期，有望带来业绩的进一步提升。

在消费升级、规模效应和合伙人制的推动下，公司的业绩内生成长加速。高端业务提升、业务规模扩大以及对上游采购议价能力的增强，都是公司未来发展的有力支撑。公司借助合伙人制全面推广，激励机制的完善使得新医院的盈利周期缩短，业绩持续成长。

最佳专科医疗服务标的，公司继续保持快速成长，我们对其长期投资价值充满信心，维持“买入”评级。

投资者也需要关注一些潜在的风险因素，如医疗事故风险、海外并购整合风险等。

公司的水泥业务也表现出色，一季度业绩预增公告显示归母净利润同比增加4亿元到4.5亿元，增速高达420%到470%。在销量小幅回落的情况下，价格表现依然亮眼。我们认为这是公司供需改善的最好证明，并看好公司在二季度均价能创新高。

华新水泥的两大布局区域中，上游供给边际收缩最大，下游沿江串货问题基本解决，这些都将成为公司业绩增量的重要来源。西南云南的“精准扶贫”有望提振水泥需求，是潜在的高弹性区域。骨料和水泥窑协同处置危废业务的开展也将为公司带来新的成长机会。

展望未来，我们的公司预期将在2020年迎来显著增长，其中骨料和危废业务预计将贡献约5亿元和2亿元的净利润增量，合计占2017年业绩的34%。在水泥行业中，我们公司以其独特的供需两端复合受益者的身份，被视为最具成长性的企业之一。我们被看作是水泥行业的翘楚，不仅在现有业务上表现出色，更通过“骨料+危废处置”的新策略展现了强大的发展潜力。基于此，我们预测的未来盈利趋势十分明朗，预计2018年至2020年，公司归母净利润将达到33.67亿元、37.34亿元和41.56亿元。与此公司在南京的新建动力电池产能项目也正在稳步推进，这一年产5GWh的项目，旨在为公司长远发展提供强大动力。

公司在南京六合区的动力电池项目于3月27日奠基，这标志着公司的发展进入了一个新阶段。适度的产能扩张，将使公司更好地分享汽车市场的红利。我们预测，到2020年，公司的动力电池产能将达到20.9GWh，而汽车产量的增长将带动动力电池需求的大幅上升。假设未来电池pack价格下降至1元/Wh（含税），则5GWh电池产能全部达产后可带来43亿元的税后收入增量。

公司也在积极拓展物流车和储能市场，通过与多家企业的合作，将为公司贡献一定的业务增量。例如，公司和大运汽车的合作，将为公司带来动力电池组的供应机会；与铁塔的合作，将推动公司在通讯基站领域的动力电池应用。这些合作不仅展示了公司的业务拓展能力，也预示着公司未来在新能源领域的发展潜力。

再来看宝钢股份，其在2017年实现的营业总收入和归母净利润均创下历史新高，显示出公司良好的业绩和强劲的发展势头。公司的业绩增长得益于中国经济的稳中向好以及钢铁行业的供给格局明显改善。公司内部的多项举措也支撑了业绩的创新高，如降本增效、宝武整合的初步成效以及湛江基地的快速达产达效等。

无论是水泥业务还是新能源领域，无论是业绩的增长还是未来的发展潜力，我们的公司都展现出了强大的竞争力。我们坚信，公司的未来发展将更加辉煌，值得投资者的高度关注。维持“买入”评级，风险提示主要为市场竞争的加剧和补贴退坡带来的动力电池市场价格压力以及业务拓展的不确定性。湛江钢铁基地在2017年实现了令人瞩目的业绩，全年净利润高达231亿元，按照持股比例计算，为公司贡献了2079亿元归母净利润，占公司总利润的10.85%。这一高起点、高标准的湛江基地成功实现了年度挑战目标，展现了其强大的盈利能力和效率。

公司坚持的高分红政策也使其成为了投资者的热门选择。公司计划向全体股东派发现金红利，这一举措充分展示了公司对回报股东和投资者的重视。公司还连续多年实行高比例现金分红，根据章程，2017-2019年分派的现金股利占公司净利润的比例不低于50%。

作为钢铁行业的龙头企业，公司在产品竞争力、盈利能力和发展潜力等方面均位居行业前列。随着宝武整合的推进、协同效应的显现以及湛江基地3号高炉的开工建设，公司前景一片光明。虽然面临一些风险挑战，如全球贸易复苏乏力、原材料价格过快上涨以及宝武协同不达标等，但公司的整体实力和发展潜力不容忽视。

值得一提的是，公司的控股股东提议的2017年度利润分配预案显示其对公司发展的信心。公司的一季度业绩预告也显示出其盈利龙头特性。福建三钢闽光股份有限公司的并购事项获得通过，这将进一步增强公司的盈利能力。

公司的盈利能力得到了业内的广泛认可。其毛利率水平在上市钢企中名列前茅，得益于高钢价的地域优势和高建材占比的产品结构。公司的资产负债率较低，货币现金充足，这为公司的稳定发展和大额分红提供了坚实的基础。

展望未来，公司的发展前景广阔。环保政策的趋严可能会对行业带来一定影响，但公司作为优质钢企蓝筹股的特性仍不容忽视。预计公司在未来仍将保持稳定的盈利增长，给予投资者稳定的回报。基于以上分析，我们给予该公司“买入”评级，并建议投资者关注其未来发展。