中国八大券商策略政策东风频吹！中药产业链

每日主题策略解读：聚焦中医药发展，深度洞察行业趋势

随着国家医疗保障局和国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，中医药行业再次迎来政策利好。各大券商对中医药行业的关注度也随之升温。

平安证券认为，《意见》的发布进一步彰显了国家对中医药的高度认可，为中医药行业的发展注入了强大动力。投资策略上，主线一聚焦创新产业链，包括创新药（械）和CXO领域。其中，具备临床导向创新能力及license-out能力的公司值得重点关注。主线二产品出海、主线三消费型医疗以及主线四中药板块也是值得关注的重点领域。特别是在中药板块，基本面稳健、估值性价比高的企业，以及消费属性强、核心产品具备提价预期的公司，更受市场青睐。

东莞证券指出，国家政策自上而下支持中医药发展，医保覆盖中药产品将增加，部分中医医疗服务价格有望上调。中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂均将享受边际增量。其中，中药饮片保持不超过25%的加成比例，未来中药配方颗粒在医院渠道有望继续保持快速增长趋势。

东吴证券强调，药品高质量和创新发展是未来5-15年的主旋律。国家大力支持中药发展，传承创新发展中医药是中华民族伟大复兴的大事。具体配置思路中，中药领域、BIOTECH类创新药、创新药及产业链以及原料药领域都是值得关注的方向。

在此背景下，我们看到中医药行业的发展前景广阔。随着政策的不断落地实施，中医药行业的创新力度将不断加大，市场需求也将得到进一步释放。随着消费水平的提升，消费型医疗和中药产品的需求也在不断提升。这为投资者提供了广阔的投资机会。

投资者在关注中医药行业时，可以关注以下几个方面：一是创新能力强、具备临床导向的公司；二是产品具有出海潜力的企业；三是消费属性强、核心产品具备提价空间的公司；四是中药板块中业绩增长稳健、估值低的企业。

《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》的发布为中医药行业的发展注入了新的动力，行业前景广阔。投资者可以关注上述几条主线，寻找具有投资价值的标的。

以上内容仅供参考，投资者在做出投资决策时，请务必进行深入研究并咨询专业人士的意见。中国银河证券深度看好中医药行业

随着国家政策的持续扶持，中医药产业正在迎来前所未有的发展机遇。作为国家的重点保护产业，中医药行业和中药饮片行业得到了国家相关政策的积极鼓励。各省份的监管部门也出台了相关政策，加大对中药行业及相关企业的扶持力度。行业监管体制的持续完善和行业法规政策的支持，为中药行业的持续健康发展提供了有力的保障。

品牌中药由于其独特的药物和消费属性，具备强大的提价能力。近期，同仁堂的安宫牛黄丸等产品的出厂价格上调，引发了市场对品牌中药提价能力的关注。由于上游原材料价格的上涨，品牌中药成为涨价的主力军。它们不仅自主消费性强，而且基本不受医保控费影响。近年来，由于名贵中药材原料的限制，品牌中药的提价趋势更为明显。

对于投资者而言，创新型中药、具备消费属性和稀缺属性的品牌中药，以及转型高质量低成本的中药材生产商被深度看好。健民集团因其联营子公司的体外培育牛黄业务在天然牛黄短缺的背景下持续量价齐升而备受推荐。片仔癀、同仁堂、广誉远、华润三九等也值得关注。

国融证券：疫苗行业估值重塑，现阶段投资价值显现

由于新冠病毒的长期化和复杂化，疫苗企业的估值方式即将重塑。尽管新冠疫苗的研管线较多，但如何有效控制全球疫情仍然充满未知。在这种情况下，中低收入国家更需要性价比高的疫苗，为我国疫苗企业提供了广阔的出海空间。

当前，疫苗行业的估值处于较低水平，引发了关注。随着新冠疫苗的出海和长期接种需求的扩大，以及供给方面先发疫苗企业的数据和信任优势，我们认为疫苗企业在现阶段具有比较明显的投资价值。

湘财证券聚焦“创新”及政策“免疫”消费医疗产业链

在新医改的背景下，我们推荐关注“创新”及政策“免疫”消费医疗产业链。创新药产业链公司凭借全球医药研发投入及研发外包渗透率的不断提升，将持续受益于医药研发的热潮。民营专科医疗服务随着人们健康意识的提高和消费型医疗的上升趋势而备受关注。国家继续鼓励社会资本办医，民营专科医院受到的政策压制较小，特别是口腔医疗、眼科等专科医疗服务公司展现出巨大的潜力。第三方医学检验实验室行业随着老龄化、健康意识增强以及慢性病病例的激增，预计将保持稳健的增长。

红塔证券：中医药行业多政策扶持，未来发展向基层医疗下沉

国家多项医药政策密集扶持中医药行业，为其在未来医疗体系中的发展铺平了道路。近期，关于医药行业“十四五”规划政策中涉及中医行业的内容，对其未来发展具有积极作用。随着全国DIP/DRGs医保支付制度的推广，县级医疗市场将迎来结构性变化。中医药行业正逐渐下沉进入县域医疗市场，成为基层医疗机构的优选之一。受益于这一趋势的医药公司有华润三九、片仔癀、同仁堂、白云山、以岭药业、济川药业、天士力等。

无论是中医药还是疫苗行业，都面临着前所未有的发展机遇，值得投资者深入研究和关注。【深入解读：万和证券对医药行业的新视角】

随着时间的流转，我们迎来了充满机遇与挑战的2022年。在这一年中，医药行业展现出了独特的魅力与活力，特别是在估值修复方面，有着巨大的潜力空间。而万和证券对这一领域的洞察，更是让我们看到了行业的未来趋势。

整个医药行业的各个子板块，其估值目前都处于历史平均水平之下。这不仅为行业带来了低吸的机会，更为投资者提供了一个广阔的投资视野。随着医院诊疗活动的逐渐恢复，与诊疗活动相关的板块业绩也有望得到修复。医药行业各板块在2022年都具备较大的估值修复可能性。

在深入探讨医药行业的未来走向时，我们不能忽视几个关键因素。首先是集采政策对行业的影响，其深度和广度都决定着行业的竞争格局和利润空间。疫情的走势也对行业发展产生深远影响，其不确定性为企业发展带来挑战，但同时也孕育着新的机遇。在此背景下，我们应关注那些兼具成长性和确定性的优质赛道。

这其中就包括三个方面：首先是CXO行业。这一行业受益于集采免疫和创新升级的双重优势，如同行业的“卖水人”，在行业中发挥着不可或缺的作用。其次是医疗服务连锁机构，它们受益于消费升级和集采免疫两大驱动力，有望在竞争中脱颖而出。医美领域也是一个不可忽视的赛道。随着消费者对美的追求不断升级，医美行业的渗透率也在持续提升，国产替代的空间更是广阔无比。

万和证券对医药行业的看法充满了信心。他们认为，在政策的稳定、技术的创新以及市场的需求的推动下，医药行业各板块都有望在2022年实现估值的修复。而作为投资者，我们应该紧跟行业的步伐，寻找那些具备成长性和确定性的优质赛道，为未来的投资布局打下坚实的基础。【点击查看研报***】