资源股隐藏剧情拉开！新能源V

今日（8月12日），A股市场三大指数全线低开，盘初经历震荡整固后，逐步呈现走弱态势，并加速跳水。盘面上，新能源板块有所收敛，传统能源板块崛起。其中，汽车股领涨，钢铁、煤炭、贵金属、化工等板块表现尤为突出。

开源证券指出，当前市场出现了新能源与传统能源之间的估值分化现象。这种分化似乎在给人们一种印象，即传统行业将被迅速替代甚至消亡。历史规律却告诉我们事实并非如此。在之前的能源革命中，传统行业（如马匹、鲸鱼油）的价格长时间持续上涨；在美国和欧盟实现碳达峰后，高能耗传统行业迎来了利润的持续增长。

在此次能源转型过程中，由于可再生能源的发展速度远超过储能技术的应用速度，煤电成为了向光伏、风电转型过程中的重要角色，负责调峰和满足增量电力需求。新能源产业链的快速普及也给其上游的铜、铝、纯碱、电力、煤炭等传统行业带来了新增的需求。

开源证券进一步分析认为，投资者应正视传统行业在新时代背景下的新机遇与新发展。过于关注“终局”思维，将长期问题短期化，可能会使投资者忽视当下更具吸引力和确定性的机会。传统行业在未来世界的长期存续价值需要得到系统性重估，预期改善已在路上。

在A股热点分散、板块轮动加剧的背景下，隐藏着诸多可能的投资机会。我们聚焦部分机构研报，探寻哪些主题值得重点关注。

【主题一：钢铁】

川财证券表示，钢铁行业在碳中和的大背景下，随着政策的密集出台，价格波动相对较大。供给方面，随着减产、安全、环保等检查力度的加大，供给有顶已成为目前的大趋势。需求方面，随着旺季的临近，需求韧性相对较强，地方基建需求会有所增加，整体钢材需求量有望走强。特殊钢材的需求也有所支撑，供需缺口将继续增大。不锈钢价格随着粗钢产量的压缩将有更大的需求和利润空间。

川财证券还指出，钢铁板块的整体估值相对较低，但企业实现利润大幅增长，行业利润中枢有望提振。随着行业粗钢产量管控效果加强，行业估值重塑正向影响显现。大部分钢企实现了利润的大幅提升，未来一段时间利润可能比二季度有所回调，但全年实现利润有望创历史新高。

天风证券认为，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求将快速恢复，2021年钢铁行业可能出现供需缺口。建议投资者关注具备品种优势、控本能力强、分红水平高的优质行业龙头。

【主题二：煤炭】

当前时点，多省供电形势严峻，限电措施出台。旺季易涨难跌，价格风险小。焦煤产地供应受限，进口恢复缓慢，焦企补库存意愿强，但煤源紧张，采购困难，供需紧俏。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长。动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平。天风证券表示，随着国家纠偏运动式“减碳”，预计短期钢厂难有大面积减产。随着焦炭价格第二轮提涨开启，在供给偏紧、需求强劲的情况下有望落地。后续需关注原料煤价格以及政策对需求端的影响。

信达证券提到全面看多煤炭开采概念，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点投资的三大主线包括：一是低估值、高股息的动力煤龙头；二是具备显著成长性的公司；三是国企改革背景下资产注入、提质增效空间显著的企业。

开源证券表示，在碳中和背景下，煤炭市场或将在较长时间内维持紧平衡状态，驱动煤价中枢上移。进入中报季，煤企业绩迎来释放期，下半年业绩有望持续改善。低估值特点突出，持续看好煤炭股的估值回归。

当前市场虽然存在不确定性，但也孕育着诸多投资机会。投资者应深入研究、理性分析、精准把握每一个投资机会的深层价值所在之处为未来的投资做出明智的决策选择理性投资获取最大的收益回报带来的投资机会回报自己的付出获得可观的收益回报让资产得到合理的配置和提升增值的空间拓宽自身的财富积累渠道赢得财富增长的良机带来良好的投资体验和价值回报实现财富增值的目标。【主题三：化工】

国信证券指出，三季度油市呈现供应紧张局面，需求超过供应。今年以来，国际油价涨幅超过40%，这背后的主要驱动力在于全球贸易复苏、欧洲与美国疫苗注射后经济的逐步开放等因素。在即将到来的传统化工产品消费旺季，化工行业的景气度有望上升。特别看好的子行业包括草甘膦、磷肥、氨纶、纯碱、MDI、丁辛醇以及基于行业供需变化的驱动上涨的光伏级EVA。

德邦证券强调，化工行业龙头企业经过多年的竞争和扩张，已经稳固了成本护城河，核心竞争力显著。这些公司的估值目前相对偏低，特别是万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学等。依托米特加的技术优势，食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用正在加速推进。其子公司赫尔希植物胶囊的新增产能快速释放，规模优势不断增强，有望成为亚洲第一品牌。

【主题五：汽车】

华西证券指出，电动化和智能化是汽车行业的两大趋势，智能与电动的融合正在重塑产业秩序。这不仅是汽车行业黄金十年的机会，也是全球电动化不断加速、智能化竞争激烈的背景下，产业链持续受益的表现。整车商业模式发生巨大变化，科技属性和消费属性日益凸显。建议超配板块，优选强自主车企和电动智能产业链。

浙商证券表示，下半年整车投资仍是板块的主线。在新能源和智能化的趋势下，行业竞争格局将面临较大的变化。虽然一线合资车企和外资在汽车行业仍有一定的竞争优势，但在新能源车领域，国内造车新势力、比亚迪、吉利等车企的产品已经领先。在智能驾驶方面，国内自主车企商业化应用进程更快，预计国内自主品牌有望在新能源时代崛起，整车的投资逻辑和估值体系发生较大变化，行业基本面向上的阶段，整车投资仍是主线。

渤海证券认为，国内新能源汽车政策仍然处于蜜月期，动力电池产业链投资与全球布局正在快速推进，未来将持续受益于全球电动车高速增长的红利。预计今年国内及全球新能源汽车销量将继续快速增长，沿着全球化供应链主线的公司有望受益。化工行业与汽车行业在面临各种挑战的也迎来了巨大的发展机遇，值得投资者重点关注。