中国八大券商策略重视煤化工产业的巨大潜力

每日主题策略讨论：互联网视角下的煤炭行业洞察

汇聚八大券商观点，洞察行业现状，把握A股行情走势。今日焦点：煤炭行业维持高景气度，多家券商看好其未来发展。

华金证券认为，煤炭行业特别是动力煤和焦煤板块，正处于景气度高位。随着部分产能的复产和释放，供给有所改善，但仍不能满足预期需求。港口和电厂库存处于低位，进口煤炭持续缩量，使得煤炭行业维持高位的可能性加大。在此背景下，板块迎来了戴维斯双击，建议积极配置焦煤行业的相关企业。

信达证券指出，当前煤炭经济正处于新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振。在煤企建矿意愿和能力下降以及建矿周期延长的背景下，未来煤炭供给或难以响应需求增长，价格将维持高位。多地完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业的高景气行稳致远。建议继续关注煤炭开采概念，尤其是具有历史配置机遇的煤炭企业。

华西证券预计，煤炭开采概念上市公司三季度业绩将环比大增。在动力煤方面，由于全产业链库存低位，电厂在淡季的补库压力较大，而目前的供给增量无法弥补库存缺口，预计动力煤将维持高价。双焦方面，由于钢铁需求步入旺季以及限产政策的加码，市场对双焦需求的预期有所回落，但焦煤的供需缺口长期存在，焦炭在双控之下亦进入博弈期。该机构持续推荐动力煤龙头和焦煤龙头。

中泰证券强调，煤炭资产的价值重估正当时，短期调整不改行业景气大方向。短期看，由于行业供需缺口明显、各环节库存处于历史低位、补库需求大以及煤企业绩好等因素，板块投资的性价比非常高。中长期来看，由于行业缺乏规划投资、碳达峰碳中和政策影响以及供需错配等因素，高煤价可能成为常态。煤炭开采概念的回调可能就是投资机会。

多家券商对煤炭行业的未来发展持乐观态度。在行业需求持续增长、供给相对紧张以及政策支持的背景下，煤炭行业有望维持高景气度。建议投资者关注煤炭开采概念及相关企业，合理配置资源，以获取更多的投资回报。在碳中和的战略背景下，能源行业正经历着深刻的转型。作为重要的能源来源，煤炭在转型过程中起着至关重要的作用。以下是对煤炭行业及相关公司的分析：

一、行业趋势及重点关注公司

1. 冶金煤领域，山西焦化、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份等值得关注。

2. 无烟煤方面，也有若干优质企业值得投资者关注。

3. 焦炭股方面，开滦股份、金能科技、中国旭阳集团、陕西黑猫等值得关注。

二、电煤长协比例提升的影响

电煤长协比例的提升意味着市场煤价的弹性可能会增加。随着各企业签订中长期合同的比例提高，市场的稳定性也将得到加强。这一变化对于那些长协比例较高的企业来说，有助于其业绩的稳定和提升估值。这也可能导致市场煤份额的下滑，化工、建材用煤市场份额的缩小，但价格弹性可能会增强。

三、焦炭和焦煤价格走势

目前，焦炭价格仍保持高位。由于供应方面的限制和需求方面的预期，预计短期内焦炭价格将保持稳定。而焦煤方面，受到多种因素的影响，价格也有望保持高位稳定。

四、投资建议

基于当前的动力煤价格超预期、估值处于底部以及对未来煤价中枢上涨的预期，建议投资者关注煤炭行业的上市公司。特别是那些销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的标的，如晋控煤业、山煤国际等。稀缺焦煤股、转型标的等也值得关注。

五、其他观点

开源证券认为当前紧供给仍具有可持续性，基本面将在9-11月呈现“淡季不淡”的情况。这主要得益于下游低库存的压力下的刚需以及北方冬储需求的释放。政策保供增产的力度加大，但供给端的实质性宽松短期内仍难以实现。总体上，当前煤价有望在较高位置过渡至冬季旺季。下半年煤炭行业的高景气度不改，看好煤炭股行情。关于投资建议，涉及高分红受益、新产业转型受益等标的也被重点推荐。

煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，碳中和背景下的能源转型对行业的影响深远。投资者应密切关注行业动态，做好投资决策。煤炭行业踏上绿色低碳发展之路

随着国家现代化的步伐加快，能源产业作为发展的基石，其转型升级已成为刻不容缓的任务。在追求高效、便捷的我们必须意识到煤炭能源的发展必须走向绿色低碳的道路。在碳中和的战略布局下，煤炭行业的绿色低碳转型已经不再是选择，而是必然。

每年的矿井水和焦化废水排放量巨大，分别为高达80亿吨和近3亿吨。这不仅对环境造成了巨大的压力，同时也提醒我们水处理工程的重要性。增量水处理工程市场空间达到数百亿元，这是一个巨大的挑战，也是一个巨大的机遇。

除了水处理的问题，固废处理也是煤炭行业面临的一大难题。煤矸石和粉煤灰的产生量和存量规模庞大，如何实现减量化并提升经济性，是行业发展的必然趋势。这一问题的解决将关系到煤炭行业的可持续发展。

而碳排放问题更是煤炭行业绿色低碳转型的关键。煤层气（甲烷）的抽采利用是碳减排的重要途径。如果能将煤层气全部利用，不仅可以减少大量的碳排放，还能产生可观的碳收益。这无疑为煤炭行业的绿色低碳转型提供了现实的可能。

在这一大背景下，一些公司的表现引人注目。例如，煤化工公司宝丰能源在工业水处理方面的努力，以及煤层气公司蓝焰控股在煤层气抽采利用方面的突破。这些公司在煤炭行业的绿色低碳转型中扮演了重要的角色。

煤炭行业的绿色低碳转型是国家发展的必然选择。面对巨大的挑战，我们必须坚定信心，积极应对。这也是一个巨大的机遇，对于那些有远见、有实力的公司来说，这是一个难得的发展机会。让我们共同期待煤炭行业在绿色低碳的道路上走得更远。【点击查看研报***】