被拉横幅的公募不是最惨 还有人说自己快被“搞

上周，前海开源等公募基金因新三板专户产品巨亏，遭遇投资者抗议，引发市场关注。公募专户到期潮将至，投资者面临巨大压力，微博大V表示“公募也难得遭遇如此窘境”。

随着上周子公司新三板专户产品的巨亏***，前海开源基金等公募基金被推到了风口浪尖。投资者的抗议活动，使得这些基金管理公司备受压力。实际上，早在去年底，就有投资者反映他们所投资的专户产品巨额亏损，甚至有人投资的百万资金最后只剩八万。这种惨状让投资者难以接受，甚至引发了对公募基金管理能力的质疑。

公募基金的新三板团队正面临前所未有的困境，“退出难，募资更难”。很多负责人被投资者的问题困扰得无暇他顾，只能疲于应对。有的团队已经被裁撤并入其他部门，有的负责人已经离职。剩下的团队都在艰难应对，希望找到解决之道。

这些困境的背后，主要是资管新规的出台以及新三板市场的波动。当时，公募基金专户产品大规模参与新三板定增，但如今市场环境发生了巨大变化，做市指数大幅下跌，大部分专户产品难以独善其身。一些投资人的情绪也变得激动起来，甚至采取过激行为来维权。这些投资人的情绪是可以理解的，因为他们投资的是高风险产品，但当亏损如此严重时，他们感到难以接受。这也使得公募基金公司面临巨大的压力。

某大型基金新三板团队的负责人表示：“募资一时爽，退出火葬场。”他们现在最大的问题是产品到期退出问题。他们在产品设计时主要是采用“2+1”或“2+2”的年限设计，这意味着大部分产品目前已经到期或即将到期。由于市场环境的变动，很多产品的净值已经大幅度下降，退出变得异常困难。

读懂君，你能否给我指点迷津？我所面临的困境，并非孤例。当前市场环境之下，新三板的公募基金产品设立和存续产品的退出问题，已成为我们面临的两大难题。数据显示，2015年设立的新三板公募专户产品数量颇为可观，然而到了2018年，新的专户产品却难觅踪影。

在这种背景下，公募基金的新三板部门负责人大多倍感煎熬。崔斌，这位北京大型公募基金的新三板业务负责人，面对读懂君的询问，反复表达了他的困惑：“我该怎么办？”他的团队仅有三四人，负责从募投到管退的全部工作。现在，连“募”这一基本环节都难以实现，他深感无助。

在焦虑的情绪笼罩下，崔斌的西装革履也无法掩盖他内心的忧虑。他向读懂君连番发问：“现在募资情况如何？大家都在做什么？如何看待新的机会？”他的焦虑溢于言表。

不止崔斌一人感到绝望。李诚表示，他们现在基本上募资无望。原本一些激进的同行还在期待在新三板实现弯道超车，但现在，他们中的大多数已经失去了信心。张传奇也透露，他们所在的基金曾投资了不少新三板公司，但现在对新三板的未来持有迟疑态度。公募基金在新三板的规则尚未明确，他们不敢轻易涉足。

新三板的涨跌幅限制竞价规则也让这些负责人倍感困扰。跌不超过50%，涨不超过100%的规定让公募在操作时的报价策略变得极为困难。他们表示，因为自己是公募，受到严格的监管，报价过于偏激无法过关，而过于保守又无法盈利。这种进退两难的局面让他们倍感压力。

在这种环境下，一些公募基金的新三板团队开始考虑转型或并入其他部门。有的甚至直接选择离开。就连被誉为“公募新三板第一人”的某南方公募基金离职人员也表示对新三板的政策不再抱有过高的期待。

崔斌在听到这个消息后感到惊讶和无奈，“他可是公募新三板第一人，如今也选择了离开。”他表示理解对方的决定，同时也感叹自己的处境，“你说我能怎么办？”他的团队正在考虑开展其他业务，尝试向股权投资方面转型。然而转型之路并非坦途，他们仍然面临着诸多挑战和不确定性。在这个充满挑战的市场环境中，公募基金的新三板业务负责人都在寻找出路，同时也期待着市场的改善和政策的支持。他们的焦虑与困惑，正是当前市场环境下的真实写照。股权投资专户产品的独特之处

在股权投资领域，专户产品一直是备受关注的投资工具。这类产品的期限设计通常采用“3+2”或“4+2”的模式，意味着投资者需要耐心等待一段时间才能看到回报。此类产品在新三板市场上也可能有所涉猎，尽管其投资策略并不专门针对新三板设立专户产品。这一决策背后的逻辑十分明确，那就是股权投资需要多元化的投资组合，新三板只是其中的一个部分。

李诚所在团队目前面临的情况是等待与观望。他表示：“哎，现在能做的就是熬。”他们团队手头还有一些资金，但现阶段不会轻易投入新的项目，即使看到高抛低吸的机会也暂时不会出手。他们期待的是政策环境的明朗化，希望能够在政策框架明确后，再寻找合适的投资机会。这种策略体现了他们团队稳健的投资风格和对市场动态的深刻理解。

而张传奇所在的团队则早已不单纯研究新三板市场。他表示新三板上的部分新兴行业超出了他们公司的覆盖范围，他们团队接手后主要负责研究这些行业，并为其他部门提供服务。目前，他们主要专注于扩大业务范围，以寻找更多投资机会。“全靠公司养着”，这是张传奇对他们目前处境的概括。他们团队所在的基金公司是一家老牌公募基金，尽管基本薪资无忧，但奖金方面仍需视公司的盈利状况而定。他们的态度非常明确：“如果能为公司赚取收益，奖金自然会来。”这也反映了他们的团队精神和对工作的投入。股权投资的市场变幻莫测，但无论何时都需要保持冷静和理智的判断。无论是等待政策明朗化还是专注于研究新兴行业，都是为了更好地把握投资机会，为投资者带来回报。