顺丰小弟天元实业IPO两大软肋 市场复杂用户黏性低

市场风云变幻，用户黏性难捉摸——顺丰小弟天元实业IPO两大挑战

实习记者 王汉林 投资时报报道

在这个快递小哥成为现代生活不可或缺的角色时代，天元实业，一家以快递物流包装印刷产品为主的高新技术企业，也紧跟行业巨头脚步，欲在资本市场大展拳脚。尽管其前景看似一片光明，但其所面临的挑战也不容忽视。

如同快递业的高速发展，天元实业的业务也呈现出欣欣向荣的态势。在阿里系的菜鸟与顺丰的激烈竞争中，天元实业作为下游产业链的重要一环，自然也不甘落后。经过多家创投机构的加持，天元实业终于向证监会递交了招股说明书，计划赴创业板上市。尽管其自称处于行业前列，但权威数据显示其主要产品的市场占有率均不超过10%，这无疑给其上市之路带来了一定的不确定性。

如同快递行业的复杂市场环境，天元实业也面临着存货余额较大等风险。随着经营规模的扩大，天元实业面临存货余额较大等风险。业内人士表示，较大存货规模不仅会对公司的流动资金产生压力，还可能影响到公司的持续发展。如果市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值持续降低，公司也将面临存货跌价损失的风险。

而家族控股的模式也使得投资者对公司的未来担忧重重。自天元实业设立以来，周孝伟夫妇一直担任实际控制人，股权高度集中。这样的模式虽然在决策上可能更加迅速和高效，但同时也可能限制了公司的视野和决策的长期性。在上市过程中，如何平衡家族利益与公司整体利益，如何引入更多的战略投资者和管理人才，都是天元实业需要面临的问题。

尽管天元实业已经在新三板挂牌多年并积累了丰富的经验，但其背后的软肋仍然存在。如何在竞争激烈的市场环境中站稳脚跟，如何提升用户黏性并进一步扩大市场占有率，都是其未来需要面临的挑战。原材料价格波动带来的风险也是不容忽视的。对于主要依赖纸类、塑胶料和不干胶等原材料的天元实业来说，采购价格的波动对其生产成本和盈利水平具有较大影响。如何稳定供应链并降低原材料价格波动的风险也是其未来需要解决的问题之一。

总体来看，天元实业的上市之路充满了挑战与机遇。市场复杂多变，用户黏性难以捉摸，家族控股和存货风险并存。只要天元实业能够正视自身的问题并积极应对挑战，相信其在资本市场的表现一定不会让人失望。期待天元实业能够在未来的市场竞争中脱颖而出，成为快递物流包装印刷行业的佼佼者。周孝伟通过持有天祺投资的大部分股权，间接控制着该公司一部分的股权。连同罗素玲的间接持股，他们共同控制了公司的股权比例超过一半。除了他们之外，公司还有两位自然人股东罗耀东和罗素华，他们与周孝伟等人已经签订了一致行动协议，共同构成公司的实际控制人。罗耀东的妻子邹芳也持有公司一小部分股权。整体来看，罗氏家族在公司中的持股比例相当高。

在快递物流包装印刷行业，虽然天元实业在市场上占有一定的份额，但其市场占有率并未达到绝对的优势地位。该行业的竞争非常激烈，存在大量的中小企业，市场份额分散。根据相关数据，天元实业的快递运单、塑料袋和封套市场占有率分别为9.8%、6.63%和8.72%，虽然处于行业前列，但均未超过10%，显示出市场竞争的激烈。

这种情况的原因在于，该行业的进入门槛较低，使得众多的中小企业能够参与竞争。这些企业产品同质化较高，加剧了市场竞争。客户在选择印刷企业时，更关注印刷品本身而非企业品牌，因此客户黏性不高。这也导致了天元实业对第一大客户的销售收入占比逐年下降，如果主要客户的需求发生变化或公司未能满足客户的需求，将会对公司的业务产生不利影响。

天元实业的业务虽然面临激烈的市场竞争，但其通过不断的技术创新和服务提升，仍能在市场上占有一席之地。公司也需要注意客户需求的变化和市场的竞争态势，以保持其市场地位并不断发展壮大。公司还需要加强公司治理结构的建设，防止控股股东和实际控制人利用持股优势对公司进行非正常干预和控制，保护中小股东的利益。