高利润医美业揭秘：上游“躺赚” 中下游“吃土

近期医美行业的并购热潮如火如荼，吸引了众多上市公司及大型投资机构的目光。据中国整形美容协会医美机构分会副会长田亚华透露，这一并购热虽可能催生行业泡沫，但对于市场分散、缺乏品牌影响力的医美机构而言，无疑是一种积极的机遇。

随着资本的乐观预期，A股市场医美风愈演愈烈。今年，多家上市公司纷纷进军医美行业，市场对医美产业链的发展前景充满期待。尽管医美产业链的具体美丽之处被广泛关注，但其背后的生态链结构性变化更是推动行业爆发的重要因素。数据显示，中国轻医美用户数持续增长，医美消费已从小众消费转向大众消费。

在医美产业链中，上游生产厂商占据重要地位。他们拥有严格的产品入市流程，占据产业链约三成的产值。随着国家对药品及医疗设备实施资质管控，取得上游原材料和产品、器械领域经营资质的合规企业更是处于行业的主导地位。对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，投资者应谨慎对待市场炒作和过度挖掘的公司价值。国内企业正通过自主研发和并购等方式进军医美设备市场，这部分市场尚未被市场充分认知。

中游的医美机构是支撑整个产业的核心部分，也是最受资本青睐的对象。尽管他们面临上游供应商和下游渠道的压力，且经营风险较高，但他们的连锁化经营可复制性强，颇受资本欢迎。随着投资机构的跨界进入，有助于提升行业集中度和整合行业资源。随着医疗美容项目的不断拓展，医美机构正面临着巨大的发展机遇。

医美行业的创新能力是行业发展的关键。以玻尿酸为例，尽管其在医美中的应用已经十分成熟，但新的应用场景和技术仍在不断涌现。对韧带支撑应用场景的研究和开发，要求玻尿酸具备强提升力和稳定性。这种创新能力的追求，不仅体现在产品和技术的研发上，也体现在医美机构的管理和运营上。只有不断创新和提升核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

医美行业的发展前景广阔，但也面临着诸多挑战。随着资本的介入和市场的不断拓展，医美行业将迎来更多的发展机遇和挑战。对于投资者来说，要理性看待市场炒作，关注公司的核心竞争力和创新能力，以做出明智的投资决策。对于医美机构来说，要加强品牌建设和规模效应的形成，提升经营能力以应对激烈的市场竞争。随着美容外科手术的普及，医美领域也在不断扩展，涵盖了美容皮肤科、美容中医科、美容牙科以及植发等多个非手术领域。这些项目日益受到大众的关注和追捧，其价格也逐渐走向亲民化。

深圳中金华创基金的董事长龚涛在接受记者采访时表示，医美板块之所以受到市场的高度关注，主要是因为它拥有巨大的市场成长空间和可观的利润。作为实施主体的医美机构，由于其拥有自主的定价权和规模扩张的潜力，自然成为资本眼中的香饽饽。

龚涛也提醒我们，医美行业的并购也存在一些“水分”。他强调，在并购过程中，我们需要关注目标是否拥有核心知识产权或强大的技术团队，以及其在市场中的份额。相比之下，非手术类的医美机构经营风险较低，复制性更强，而手术类医美机构则面临较高的医疗事故风险。

医美行业的下游也面临着一些挑战。获客渠道成本的上升就是一个突出的问题。由于医美机构的分散化特点，定价权有逐步向下游转移到医美渠道方的趋势，这也使得医美机构的盈利空间受到压缩。过去，医美渠道主要依靠专业的运营推广人员、头发和美甲等渠道引流，但现如今，随着私域流量的兴起，医美的渠道成本和影响力都在不断上升。

尤其值得一提的是，中国医美APP的用户群体中，95后已经逐渐扛起主力大旗，占据了最多的用户群比例。他们更倾向于通过社交媒体和网络新闻了解医美项目，医美整形的网站和手机APP正成为主流的医美推广渠道。一些互联网医美公司在资本热潮中遭遇困境，不仅缺乏国内资本的关注，而且一些APP也陷入了兑付和倒闭危机。

对此，行业专家田亚华表示，整个医美下游渠道都面临着一系列问题。为了吸引新客，这些渠道方不得不采取各种方式吸引消费者，但背后往往存在造假问题，如刷量、整形案例造假、代写代发等。这种行为导致医美渠道的收入长期难以“洗白”。虽然互联网为医美渠道带来了一定的内容模式创新，但并未改变整个行业的畸形发展。

对于医美行业来说，要想实现健康发展，不仅需要加强监管和规范，更需要线上线下的完整服务体验，帮助消费者正确认识医美，了解自己对于美的需求。只有这样，才能让医美行业走向更加繁荣和可持续的发展之路。