牛市旗手涨停！券商股春天来了？外资狂涌创半

昨日股市经历了一场大涨，上证指数收盘上涨了惊人的1.6%，创业板更是以更高的涨幅达到1.69%。在这场交易盛宴中，北向资金表现尤为积极，全天大幅净买入达到了惊人的142.36亿元，单日净买入额甚至创下了半年以来的新高。这一活跃的外资表现，无疑助推了市场的繁荣氛围。

作为市场风向标的券商股同样展现出了强劲的表现。财达证券成功涨停，广发证券、东方财富等紧跟其后，呈现全面上涨态势。多家券商的研报纷纷指出，当前市场的市净率估值已经低于过去七年内的平均水平的93%，这无疑是一个理想的左侧布局时机。在这样的背景下，投资者们被鼓励把握券商业绩和估值的修复机会。

分析师们对于市场的走势给出了独到的见解。如果市场景气度持续低迷，那么财富管理特色券商的业绩增长可能会受到限制，但头部券商由于其在市场中的主导地位，其业绩有可能超出预期。相反，如果市场出现明显的回升，那么财富管理仍将是市场的核心配置方向。

具体到市场表现，昨日券商股的强势格局持续。财达证券成功封板，广发证券等一众券商股也纷纷走高。午后开盘，券商股继续发力，呈现出全面上涨的态势。

与此消息面上也传来好消息。在连续三个月保持不变后，LPR终于迎来了下调。这无疑是一个积极的信号，显示出政策层面的积极调整意图。东吴证券对此表示，这次LPR的下调将有效推动银行参考以和1年期LPR调整存款利率，从而降低银行资金成本。

尽管市场呈现出繁荣的景象，券商的一季度业绩却显得并不理想。数据显示，今年一季度上市券商的营业收入和归母净利润均出现了大幅下滑。其中，自营业务的表现尤为惨淡，不再是“收入贡献王”，反而成了“拖累”。这显示出当前券商业面临的压力和挑战。

在这场股市的大涨背后，中小券商受到的冲击尤为明显。多达8家上市券商出现了归母净利润的亏损，而大部分券商的净利润也出现了同比减少的情况。这再次凸显了市场行情对券商业绩的巨大影响。

当前市场呈现出复杂多变的态势。投资者在把握机会的也需要保持谨慎的态度，做好风险管理。只有这样，才能在市场的波动中寻找到真正的投资机会。中金公司、银河证券等知名券商在业绩报告中展现出稳定的盈利能力，其归母净利润在十亿至十七亿的区间内。也有八家券商的净利润规模处于较低水平，仅维持在百万或千万级别，相较去年同期，这一数字甚至有所增长。在此背景下，证券行业的整体表现引人关注。

华创证券在其2022年中期策略报告中明确指出，券商板块的市净率估值已经低于过去七年来的93%的估值分位，表明行业估值已处于历史的底部。这样的估值状况，对于投资者来说，无疑是一个重要的参考信号。从历史数据来看，当板块触及估值低点后，其上涨的概率较大，但后续的市场走势仍是关键的投资策略选择。

华西证券同样认为，当前整个证券行业乃至整个市场的估值都处于历史偏低的位置，预期行业业绩将有所回升。监管层降低交易结算费率、推进个人养老金政策以及公募基金的高质量发展，这些都有利于吸引长线资金入场。长期来看，国际板的推出和注册制的全面推进都需要一个健康的资本市场，对于资本市场和证券行业的长期发展，市场普遍持乐观态度。

华西证券还特别指出了四只个股主线将明显受益。这些主线包括：那些市场份额不断提升，受益于财富管理大发展的券商；机构业务具有优势，在极具挑战的经营环境中业绩具备韧性的券商；公募基金产业链布局领先，风险业务有望困境反转的券商；以及部分估值不过高的小市值券商。

与此开源证券对于低估值的券商板块提出了两条选股思路。在股市大级别反弹行情下，财富管理的赛道具有更强的弹性，对于盈利和估值的拉动空间最大。边际景气度较强的标的在震荡行情中也具有相对收益。

天风证券则指出，随着行业生态的重塑，财富管理和机构业务卓越的头部券商有望获得更高的估值溢价。在注册制改革和机构化的背景下，券商行业将从低效竞争转向高阶竞争，从方向性投资博取弹性的高风险经营转为稳健经营。头部券商在这一过程中的优势显着，其资本实力、品牌优势和人才队伍都将助力其在市场竞争中脱颖而出。当前，券商板块PB仅1.2倍，处于历史底部，对于投资者来说，这是一个难得的投资机会。

证券行业虽然面临一定的挑战，但整体上仍具有较大的发展空间。对于投资者来说，当前或许是一个不错的投资时机。