贝瑞基因引机构扎堆走访 NIPT是百亿级市场 肿瘤

实地探访贝瑞基因公司

近日，机会宝组织机构投资者前往贝瑞基因进行了实地调研。公司董事会秘书王冬、证券事务代表金晋热情接待了来访的嘉实基金、华夏基金等公募、券商、私募机构投资者。此次调研的内容丰富，涵盖了公司介绍、业务进展、技术对比以及未来规划等多个方面。

一、公司介绍

贝瑞基因在2017年实现了2.3亿的净利润，同比增长54%。公司在业绩方面持续表现出色，2018年业绩承诺扣非不低于3.1亿，同比增长超过35%。过去两年，公司的经营性现金流一直为正，展现了公司的高质量管理水平。

在盈利能力方面，公司的毛利率和净利率均有所提升，这得益于公司产品质量的高标准和市场竞争力的增强。公司的产品持续升级，单价有所提升，同时拥有600多人的强大销售团队，终端把控能力强。

公司目前的主要业务是NIPT，收入接近10亿，属于临床级别的基因检测项目。公司在肿瘤检测领域也有积极的布局，包括晚期检测和肿瘤早期诊断。公司还投资了美国原创性公司Bionano，以提高结构变异检测的效率和正确率。

二、技术问答

在互动环节，投资者们提出了一系列问题，涉及到了公司的技术优势、血液检测的优势以及公司投资策略等方面。公司代表对这些问题进行了详细的解答。

其中，公司的cSMART技术在无创肿瘤DNA检测方面表现出了显著的优势，可以准确判断血浆中ctDNA的突变位点及数量，指导制定个体化治疗方案。血液检测作为公司的另一大优势，可以很好地规避肿瘤转移和肿瘤异质性等问题，实现病情的实时监控和连续性检测。

关于公司出让福建和瑞的股权问题，公司表示主要是为了加快产品上市和技术开发，同时引入投资者也表达了行业对肿瘤早诊技术的信心。

关于公司投资Bionano的问题，公司表示未来可能会考虑收购。Bionano的基因结构检测技术在行业中处于领先地位，尤其是在解决结构变异检测方面有着巨大的潜力。

贝瑞基因在基因检测技术方面表现出色，拥有强大的技术实力和市场竞争优势。公司的未来发展前景广阔，值得投资者关注。拓展至医院，形成数据化模式

当贝瑞基因在收购Bionano时，其背后的股东君联，以及在子公司福建和瑞引入投资者时，得到了国内顶尖投资机构如君联、博裕和启明的鼎力支持。这些投资机构不仅对贝瑞基因的早期项目投资合作表现出浓厚的兴趣，还积极为其推荐更多优质的技术领先企业。贝瑞基因正逐步走向一个更广阔的未来。

对于2013-2015年基因检测市场的火热现象，尽管近几年市场发展速度可能并未达到预期，但这并不代表市场潜力已减。实际上，基因检测市场仍在以两倍速度增长。理论上讲，每个人都进行基因检测将开启一个巨大的市场，但目前仍需要时间普及。例如，NIPT市场潜力巨大，肿瘤早诊市场前景广阔。若更多人意识到基因检测的重要性，该市场很快将膨胀至千亿甚至万亿级别。

关于肿瘤早诊的基因检测业务，其市场拓展主要来源于保险公司、体检中心以及医院。特别是在研发阶段，医院扮演了非常重要的角色。基因检测有助于早期发现癌症并防止癌细胞转移。贝瑞基因在肝癌和妇科（特别是宫颈癌）检测方面已展现出显著的突破。

至于2017年的NIPT完成例数，整个中国市场大约在350-万例之间，贝瑞占据三分之一的市场份额。其试剂销售快速增长的原因在于公司产品的持续优化以及大型医院对自行开展采购的动力。随着基因检测操作流程的简化以及成本的降低，医院更倾向于采购设备和试剂，而不是单纯的服务。目前贝瑞产品和服务销售模式的比例接近一比一。

对于公司是否进行测序设备研发的问题，贝瑞基因更关注中下游应用领域的市场机会。虽然并不排除进行技术研发以降低成本，但目前并未积极布局上游设备研发。贝瑞通过与大型医院的直接合作以及与其他重要供应商和客户的相互依赖关系，有效管理了客户和供应商集中的风险。家辉家辉医院虽曾是重要合作伙伴，但现在贝瑞直接面向大医院销售仪器，减少了对其依赖度。作为ILLUMINA的全球重要客户之一，贝瑞与其相互依赖，共同推动市场的发展。

展望未来，贝瑞基因正逐步拓展至医院市场并形成数据化模式。随着技术的不断进步和市场的不断拓展，贝瑞基因有望成为基因检测行业的佼佼者，继续引领市场的发展潮流。