股票为什么抑价发行（股票溢价买入）

新股发行抑价及我国IPO抑价现象浅析

1. 新股发行抑价的内涵

当一只新股公开发行时，如果其发行价格低于上市首日的市场交易价格，这种现象即被称为新股发行抑价。简而言之，抑价意味着投资者在购入新股时，能够以低于市场真实价值的价格购买，从而在新股上市首日获得超额回报。

2. 我国IPO抑价发行的问题探讨

我国的股票市场在新股发行过程中，常常出现IPO抑价的现象。这不仅表现在新股发行价格与上市首日价格的巨大差异上，还体现在流通股比例、新股发行体制以及投资者结构等方面。

流通股比例的影响：流通股比例低是我国股市的一个显著特点。当流通股比例较低时，投资者往往难以在公司决策中发挥作用，也难以获取内部信息，因此往往需要较高的发行抑价来补偿其投资风险。低流通股比例还容易引发市场操纵行为，增加股票抑价程度。

新股发行体制的问题：我国股市发展时间短，市场化程度不高，仍是一个弱势有效市场。尽管已经实施了核准制，但仍然存在体制性缺陷，这导致了证券市场供求矛盾突出，进而引发了严重的IPO抑价现象。

投资者结构的影响：我国股市投资者以个人为主，机构投资者占比相对较小。这样的投资者结构使得市场定价效率降低，价格波动频率和波幅较大，进一步影响了新股的发行价格与上市表现。

3. 股票抑价与IPO抑价的辨析

股票抑价与IPO抑价实质上是同一现象的不同表述。IPO抑价是专门针对新股发行过程中的价格差异而言，而股票抑价则更广泛地描述了股票价格在市场上的表现。在我国，我们更多地使用IPO抑价来描述新股发行过程中的价格异常现象。

4. IPO抑价的会计分录处理

当企业发行新股并出现IPO抑价时，在会计上需要进行相应的处理。企业会按照实际收到的款项进行记账，并对应调整股本和资本公积。对于因IPO抑价产生的超额收益，会计上可能会将其作为一次性的营业外收入进行处理。

新股发行抑价及IPO抑价是我国股市中的常见现象，其背后涉及到多方面的因素和市场机制问题。要深入理解并解决这些问题，还需要进一步的研究和探索。由于投资知识结构与投资理念的差异，个人投资者与机构投资者相比，投资心理尚未成熟，投机心理较为浓厚。这种氛围不利于证券市场价格发现功能的发挥。尤其在我国股市，过高的换手率意味着市场中非理性成分占比较大，投机气氛较为热烈。

以发达国家证券市场的新股上市首日换手率为参照，发达国家的平均换手率为8.2%，而我国的中小企业板新股上市首日的换手率却高达33.32%。以“中工国际”为例，在全流通首只新股挂牌上市后，最高涨幅达到惊人的576%，同时换手率高达75.24%。如此高的换手率揭示了市场中过度投机行为的严重性，一级市场的投资者更多地追求短期回报，而非长期投资。

接下来探讨一下股票溢价的概念。股票溢价，是指股票的发行价格高于股票的面值，也称作股票溢价发行。股票的发行溢价体现了市场对该股票的预期，是公司发展向好的一个指标。当股票以溢价发行时，超出股票票面金额的发行价格所带来的溢价款将被列为公司资本公积金。

再来看股票与股权之间的区别和不同。股权和股票的差异主要体现在价格、风险和收益三个方面。股权相当于接近资产的成本价格，如房地产的自建房价格，而股票则是最终的市场零售价格。股票的主要风险来自二级市场的价格波动，这受到多种因素的影响。而股权的主要风险则来自于企业上市的不确定性。在收益方面，股票主要赚取的是二级市场的波动差价，而股权则除了股票收益外，还有股权溢价转让的收益，以及在企业未上市前的分红和配股收益。

关于溢价购买股票时的会计分录处理。从二级市场购买的股票，其成本应该是公允价值，不存在溢价的情况。如果股票没有明确的公允价值，则不能划为交易性金融资产，而应列为长期股权投资。对于划分为长期股权投资的交易，会计分录为借：长期股权投资，贷：银行存款。若为交易性金融资产，则会计分录为借：交易性金融资产-成本（购买价格）、投资收益（手续费用），贷：银行存款（购买价格+手续费用）。