白酒股大跌！基金经理激辩后市 2022年投资什么？

近期白酒股持续下跌，引发市场关注。在经历2021年四季度的短暂回暖后，白酒行业近期再次遭受重挫。一线白酒龙头贵州茅台的股价跌幅超过4%，而其他白酒企业的股价跌幅更是超过5%。近一个月来，白酒指数回调幅度超过17%，引发了市场对白酒行业的担忧。

那么，白酒股为何下跌？是否到了布局时点？消费行业还有哪些投资机会？针对这些问题，中证君采访了多位基金经理。他们认为，白酒行业估值仍然相对较高，且业绩难以超预期。但从长期来看，白酒行业的盈利持续增长，投资的确定性较高。

对于白酒行业的近期波动，建信基金认为主要是白酒龙头涨价预期落空所致。北京某公募基金经理指出，白酒股的下跌受估值和基本面因素影响。虽然白酒行业的基本面确定性较强，但短期内估值较高且利润表改善预期不明显，难以出现系统性上涨趋势。从长期来看，白酒行业稳健的基本面预期并未改变，仍具有长期投资价值。

国寿安保基金基金经理李丹认为，白酒行业的波动性相对于股价而言较为温和。她表示，白酒股的基本面确定性较强，处于这一轮景气周期中。对于涨价潮的影响，她认为底层逻辑是消费升级。她更看好二三线白酒股，因为一线白酒股的估值可能已经充分反映了基本面情况，而二三线白酒股的投资机会尚未被充分发掘。

在众多基金经理中，普遍看好次高端白酒企业。招商基金基金经理侯昊表示，高端、次高端白酒股具有竞争优势，尤其是次高端白酒企业正在快速扩容，品牌文化不断深化，股价表现强劲。他认为很多次高端酒企通过股权激励计划、产品线更新迭代等举措，有望在2022年形成品牌、企业、经销商赋能的效应。

除了白酒行业，新兴消费行业也备受关注。相聚资本研究总监余晓畅表示，新兴消费领域存在许多投资机会，如人工钻石、扫地机器人、盲盒等。这些领域的发展潜力巨大，值得投资者关注。

总体来看，虽然白酒股近期经历了一波下跌，但多位基金经理认为，长期来看白酒行业的盈利持续增长，投资的确定性较高。消费行业尤其是新兴消费领域仍存在许多投资机会，值得投资者关注。投资者应根据自己的风险偏好和投资目标，谨慎选择投资标的。

投资者还需关注宏观经济和政策环境的变化对投资的影响。例如，未来货币政策、财政政策的变化可能会对消费市场产生影响，进而影响股价的走势。投资者在做出投资决策时，需全面考虑各种因素，做出明智的选择。在今日的投资领域，机会无处不在，且多样丰富。其中一些投资机会源于产品力的显著增强，从而引发消费人群的迅速扩张；另一些机会则是产品性价比的大幅提升，满足了广大消费者的核心需求；还有一些则是针对新兴消费者需求，依托优秀的单店模型实现持续扩张。

新兴消费投资对于短期市场变化的敏感度远高于传统消费品。市场状况好的时候，投资者的预期往往乐观；市场一旦遭遇波动，投资者的预期将面临巨大的修正压力。这就需要投资者保持冷静，准确判断市场趋势。

以李丹为例，她十分看好小家电等新兴消费领域的发展前景。随着消费升级趋势的加强，小家电行业的需求日益旺盛。无论是清洁用品、厨房用品还是投影仪等细分领域，其需求增长的空间都极为广阔。特别是在年轻消费群体中，他们的需求更加多元化和个性化。

对于小家电行业的投资，关键在于关注企业的创新能力和渠道拓展能力。在新一代消费者的消费习惯中，产品需求更加碎片化，更新换代速度极快，很难出现过去那种百亿级的大单品市场。这也导致小家电行业的投资周期相对较短。

投资者需要更加关注市场的动态变化，紧密跟踪消费需求端的调整。由于单品的消费需求存在周期性波动，行业股价的波动性也较大。以多功能锅为例，当产品规模或渗透率达到一定程度后，增速就会放缓。这时，投资者需要更加关注产品的创新周期和市场的变化动态，及时调整投资策略。

新兴消费领域的投资机会丰富多样，但也充满挑战。投资者需要保持敏锐的市场洞察力，紧跟消费趋势，关注产品创新，才能在激烈的市场竞争中寻找到真正的投资机会。