新三板精选层打新开启 机会有多大？风险有哪些

精选层新股发行引发市场热议，颖泰生物和艾融软件的发行价打折，引发投资者热烈关注。随着新三板精选层市场的逐渐成熟，投资机遇与挑战并存。

7月1日，新三板精选层迎来了首批两家企业的新股发行——颖泰生物和艾融软件。令人瞩目的是，这两家企业的发行价相较于停牌前的市场价位有一定的折扣，分别为7折和近7折。这样的价格策略使得市场对新股产生了浓厚的兴趣，新股认购相对踊跃。数据显示，颖泰生物和艾融软件的询价认购倍数均超过数十倍。

在市场化发行的背景下，新三板精选层的打新方式与A股有所不同。全国股转公司允许企业选择询价发行、合格投资者网上竞价发行或直接定价发行等三种定价方式。多数企业倾向于选择询价发行，借助专业投资者的力量进行合理定价。此次报价过程中，保荐券商的价投报告在价格引导方面的作用似乎并不显著。

对于投资者而言，新三板精选层的开户门槛相较于之前有所降低，但仍然对投资者的资金实力提出了一定要求。全额缴款的方式使得投资者在资金周转方面需要更加谨慎。业内人士建议，投资者在参与新股申购时，应尽早申请并尽可能多申购，以提高中签率。

尽管精选层打新对于资金实力较强的投资者而言是一次盛宴，但投资者也应意识到，二级市场股价分化将逐渐显现，并非都是赚钱机会。南山资本创始人周运南强调，企业的最终价格仍然围绕其内在价值波动。投资者在参与新股申购时，应全面考虑企业的基本面和市场前景。

随着新三板市场的不断发展和成熟，越来越多的创新层企业表达了对进入精选层的强烈意愿。参考科创板的推进速度，预计未来一年内精选层挂牌企业数量有望超过百家。这为投资者提供了更多的投资机会，但同时也带来了更大的挑战。

新三板精选层的市场吸引力正在不断增强，但投资者在参与市场时仍需保持理性，全面考虑各种因素，以做出明智的投资决策。在市场对于新三板精选层打新的热烈期待中，诸多机构对精选层的投资潜力展现出了乐观的态度。粤开证券深入分析了精选层企业的市值状况，相比科创板企业，这些企业的市值规模较小，创新层中的158家企业市值中位数仅为8.49亿元，这为投资者提供了更多的投资机会和想象空间。当大规模资金涌入，看好部分优质企业的发展潜力时，这些企业在二级市场的股价有望得到快速提升。

新三板精选层的转板机制也为投资者带来了更多的期待。6月3日，证监会明确了转板上市的规则，只有在新三板精选层挂牌且连续挂牌一年以上的企业才有资格申请转板。这一机制为企业的未来发展打开了更广阔的大门，也为投资者提供了更多的退出渠道和机会。

在颖泰生物的路演中，其董事会秘书刘晓亮先生表示，公司会根据法规要求和自身情况等因素综合考虑是否进行转板。市场人士根据以往经验分析，新三板企业在转板到A股上市后，其市盈率会有大幅提升，这意味着精选层上市公司未来转板到科创板或创业板后，其股东有望享受估值溢价。

市场也存在一些担忧声音。新三板精选层的原始股可以在公开市场交易，且部分原股东没有锁定期，这导致新老股东的持股成本不同，可能会影响到挂牌后的二级市场股价。对此，有市场专家表示，虽然存在影响，但并不会像表面看起来那么严重。他们指出，许多非限售股已经在停牌前进行了交易换手，停牌时的持仓成本可能并不比公开发行价低。更重要的是，企业申请精选层的确定性落地改善了市场预期，老股东对股价的预期也会相应提高。

精选层采取的是市场化定价方式，不再受市盈率23倍的限制。这虽然给了企业更大的定价自由度，但这也意味着新股存在破发的可能。一位机构投资人表示，精选层是真正的注册制，新股破发的情况可能会出现，因此后期的市场分化将会非常严重。

新三板精选层为投资者提供了更多的投资机会和退出渠道，但同时也伴随着一定的投资风险。投资者需要对企业和市场的状况进行深入分析，做出明智的投资决策。在这样的市场环境下，只有那些真正优质的企业和具备长远眼光的投资者才能在这个市场中获得更大的成功。