财税解决方案服务商理臣中国赴港IPO，最大客户

在6月28日，理臣中国有限公司（简称理臣中国）向联交所递交了上市申请，此次的独家保荐人为中毅资本。这一消息引起了广泛的关注。

理臣中国以其“理臣”品牌在中国市场立足，主要提供三大服务：财税解决方案服务、教育支持服务以及软件及维护服务。这家公司拥有超过16年的经营历史，其起源可以追溯到2004年，当时由李亚和许先生联合创办理臣咨询。

随着时间的推移，公司业务不断拓展，服务范围在2007年扩展至财务服务领域。股权结构也发生了变化，李亚逐渐成为公司的核心人物，最终在2013年成为兴闽企的唯一股东。根据的招股书，李亚持有公司80%的权益，并通过SilverSky持有公司的绝大部分股份。担任公司行政总裁、执行董事兼董事会***的李亚，自2016年起一直在公司担任董事职务。

从财务角度看，理臣中国在近几年的表现相当稳健。在报告期间，公司的收益和盈利均呈现增长趋势。值得注意的是，虽然财务解决方案服务为公司贡献了大部分收益，但其增速正在放缓，且占总收益的比重也在逐渐下滑。

这种情况与行业的竞争状况息息相关。中国财税解决方案服务市场高度分散，竞争激烈。尽管理臣中国在市场上排名靠前，但其市场份额仍然相对较小。为了在激烈的市场竞争中保持地位，公司需要不断创新和提升服务质量。

与此集团的教育志愿服务和软件及维护服务收益占比正在上升。这表明公司在不断尝试新的服务领域，以应对市场的变化。公司的客户主要包括商业企业、教育支持服务的合作机构以及提供软件及维护服务的大学、学院和其他教育机构。

值得注意的是，理臣中国的五大客户之一为创始人李亚拥有的合作机构。晋江学校及泉州学校均由李亚全资实益拥有，并与理臣中国存在持续关连交易。尽管这些交易在招股书中被详细披露，但这也显示出公司在寻求业务多元化的也需要平衡关联交易的透明度和公正性。

理臣中国正面临着一个充满挑战和机遇的市场环境。在保持传统业务稳定增长的公司也在积极新的服务领域，以不断提升自身的市场竞争力。此次上市申请无疑将为公司的未来发展注入新的活力。公司向合作机构提供了丰富的人力资源与专业支持，成效显著。自与晋江学校和泉州学校建立合作关系以来，我们取得的收入逐年稳步增长。

截至2017年、2018年、2019年及至近期的2020年4月30日，与这两所学校合作的年度收入分别达到人民币420万元、人民币440万元、人民币460万元及人民币250万元。相应的年度收益也呈现稳定的增长趋势，分别为人民币280万元、人民币300万元、人民币320万元及人民币160万元。我们预测未来的收入增长潜力仍然巨大，预计至2020年、2021年及至2022年底，年度总收入将分别不超过人民币510万元、人民币560万元及人民币620万元。

泉州学校一直是我们的重要合作伙伴，特别是在近期的四个月内，它已经成为了我们的最大客户。这种稳定的合作关系为我们的业务发展提供了强有力的支撑。

如同资本邦所指出的那样，我们的公司也面临着经营风险，尤其是流动资金不足的问题。截至20年来的数据显示，我们的流动负债净值已经达到了318.6万元。这对公司的运营灵活性构成了挑战，同时也可能带来潜在的流动资金风险。公司的未来流动资金状况将主要取决于我们的经营现金流和外部融资能力，而这些能力将受到多种因素的影响，包括公司的经营表现、当前经济状况等。这些因素中的许多并非公司所能控制。如果公司无法产生足够的运营现金流，或者无法及时偿还流动负债，那么公司的业务、财务状况和经营业绩都可能受到重大不利影响。

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