新炬网络冲刺IPO 过于依赖中国移动存隐忧？

在资本邦的密切关注下，上海新炬网络信息技术股份有限公司（简称“新炬网络”）于11月17日在证监会公开更新了其招股说明书，正式宣告继续推进IPO进程。

新炬网络，一家以提供IT数据中心第三方运维服务及运维产品为主的IT系统软件服务商，主要面向大中型企事业单位提供三大类服务：第三方运维服务与工程、原厂软硬件及服务销售以及软件产品及开发。该公司致力于通过“服务+产品”的综合解决方案，帮助企业提升运维效率和数据价值，特别是在企业级运维和数据资产管理市场。

财务数据显示，新炬网络的业绩呈现出稳健增长的态势。从2016年至2019年上半年，公司实现的营业收入分别为2.91亿元、3.83亿元、5.27亿元和2.32亿元；净利润则分别为6684.66万元、7376.84万元、9080.02万元和4583.36万元。

新炬网络也面临着一些风险和挑战。公司的销售收入大部分来源于电信行业，其中，中国移动体系内的各省级公司和子公司是其主要客户。随着电信行业大规模推进5G商用，虽然IT系统对运维服务的要求越来越高，但电信行业的任何重大不利变化或电信运营商对信息化建设的投资规模及维护需求的下降，都可能对公司的盈利能力产生重大影响。

新炬网络的客户集中度较高，并且对大客户存在一定的依赖。公司主要面向电信、金融、交通和等行业客户提供服务，这使得前五名客户的营业收入占比较大。特别是与中国移动的合作，如果未来主要客户的市场份额下降或竞争地位发生重大变动，或与主要客户的合作关系发生变化，都可能直接影响公司的生产经营，对经营业绩造成不利影响。

新炬网络还面临着毛利率的波动风险。主营业务毛利率的变动主要受到原厂软硬件及服务销售业务拓展以及第三方运维服务与工程业务扩展新区域、新客户的影响。近年来，公司不断拓展新区域和新客户，在技术人员储备和人才培养方面投入巨大，但相应收入增长滞后于人工成本增长，导致毛利率出现一定程度的下滑。未来，如果人力成本持续上升，公司的毛利率存在下降的风险。

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