配股融资持续升温 上市银行积极“补血”

日前，宁波银行顺利完成配股发行，认配率高达99.13%，标志着上市银行配股融资趋势的持续升温。

自2020年以来，上市银行逐渐采用配股方式进行融资，成为其亟待“补血”的重要选择。在注册制不断推进及监管层鼓励多渠道补充商业银行资本金的背景下，上市银行配股对市场流动性的影响相对较小，而其募资效率更高的优势则日益凸显。

宁波银行的配股方案公告显示，此次有效认购股数达5.96亿股，有效认购资金总额为118.94亿元。配股价格定为每股19.97元，募集资金主要用于补充公司核心一级资本，提高资本充足率水平，增强公司抵御风险的能力，为其各项业务的健康发展提供有力支撑。

广发证券表示，此次配股完成后，宁波银行的资本实力将跻身可比同业前列，为其后续业务拓展、规模扩张和盈利增长提供有力保障。而天风证券研报指出，配股对原股东权益的摊薄效应较小，更重要的是打开了公司资产扩张的空间。以宁波银行为例，其定增新股上市后，公司股价随之上涨。

回顾往昔，宁波银行并非孤例。江苏银行去年年末完成的配股发行、青岛银行和浙商银行的配股方案也都“在路上”。上市银行的配股行为存在三大特点：一是配股价格相对于公告日价格有明显的折价；二是配股对股价表现影响相对有限；三是折价配股是上市公司吸引老股东参与的重要方式。

商业银行资本补充分为内生性和外源性两种方式，其中外源性资本补充工具多样，包括IPO、配股、增发、发行可转债等。在当前41家A股上市银行破净率近九成的情况下，配股成为资本补充的更高效方式。与定增和可转债相比，配股能够更及时地补充资本金，同时保护股权结构的稳定性，提升方案执行的可行性。

上市银行之所以争相采用配股方式融资，一方面是因为注册制的推进削弱了配股对市场流动性的影响，另一方面则是配股募资效率高的优势所致。监管层也在多场合鼓励商业银行补充资本，以支持其信贷投放对实体经济恢复和发展的支持。未来上市银行配股融资或将持续成为其重要的资本补充渠道之一。在金融市场的大潮中，光大银行金融市场部分析师周茂华先生针对配股这一融资工具的特点进行了深入剖析。他表示，相较于其他融资手段，配股所承载的财务成本相对较低，这一优势在资本市场中尤为突出。

周茂华指出，配股的优势在于其不会稀释原股东的权益。这是因为配股是在原有股东之间进行的，老股东有权选择是否参与认购新增股份。这样一来，原股东的持股比例不会因新股份的发行而受到影响，其在公司的话语权和决策权得以保持。这对于维护公司股权结构的稳定至关重要。

配股对参与配股的原股东而言，也并不会损害其权益。这些股东根据自己的意愿选择是否参与认购，能够继续享有与公司共同成长的红利。这种公平的融资方式，不仅有利于公司的持续发展，也能让原股东分享公司成长的果实。

配股在资金使用限制上也相对宽松。相较于某些融资方式严格的用途限制，配股的资金使用更为灵活。企业可以根据自身需要，将筹集到的资金用于扩大生产、研发创新、市场营销等方面，这对于企业的自主经营和灵活决策具有重要意义。

配股作为一种融资工具，其低财务成本、不稀释原股东权益、资金使用限制相对较少的优势，在资本市场中具备相当的吸引力。周茂华分析师的见解深入而独到，为我们理解配股这一金融工具提供了宝贵的视角。在复杂的金融环境中，配股以其独特的优势，成为企业筹资的一种重要选择。

我们也要明白，每一种融资工具都有其特定的适用范围和条件。企业在选择时，应根据自身实际情况和市场环境，审慎决策。配股虽好，但也需要合理使用，方能发挥其最大的效益。