食品饮料：恒顺醋业+泸州老窖+古井贡酒

市场深度调整之时，食品饮料展现韧性，继续聚焦优质国企改革与成长股

在这个市场经历大幅调整的特殊时期，食品饮料板块展现出其独特的防御属性。作为专业的分析人士，我们继续强烈推荐具有合理估值的国企改革标的和成长股。

针对国企改革，我们核心推荐的是恒顺醋业、泸州老窖和古井贡酒这三家企业。它们不仅在国企改革中表现出色，而且拥有强大的市场潜力和增长前景。

成长股方面，我们特别关注百润股份。尽管目前该公司面临短期的库存压力，但我们认为这只是市场调整中的暂时现象。通过我们的终端调研，发现RIO终端产品的需求并未出现问题，主要是之前经销商的压货所致。预计三季度库存清理完毕后，公司增速将回归正常水平。公司三季度的费用投入和罐装销售政策的加强，预示着四季度的业绩将有所好转。

食品饮料互联网领域也是我们关注的重点，特别是怡亚通、青青稞酒和三全食品。这些企业在互联网+食品饮料的融合中展现出巨大的发展潜力。

尽管全球乳品交易价格指数持续上涨，但RIO天猫销量在7、8月表现稳定。由于特殊假日的影响，主导产品的销量出现短期下滑。尽管如此，我们认为这只是市场的小幅波动，并不影响整体的发展态势。

在食品行业，虽然整体受经济下滑影响需求有所疲软，但食品饮料的龙头企业仍展现出良好的防御性。白酒、调味品、红酒等行业的龙头企业，凭借其强大的市场地位和品牌影响力，在弱市中依然能够保持稳定增长。

虽然市场经历调整，但食品饮料板块仍具有强大的投资价值。我们持续推荐优质企业，并提醒投资者关注经济增速放缓和食品安全问题可能出现的风险。

（本文由广发证券提供，仅供参考。）