券商股“牛市旗手”角色逐渐淡化 年内平均跌幅

今年，券商股行情进入了一种新的分化格局。再也不是以往的普涨普跌时代，“牛市旗手”的标语也悄然褪色。截至当前，A股券商股在今年内的平均跌幅达到了惊人的17.12%。

如今，“券商业绩与估值的显著背离”正在成为证券市场热议的焦点。尽管近年来券商的基本面不断改善，但其估值却并未出现系统性的提升。其中，密集再融资或许就是背后的原因之一。

从业绩角度看，证券业作为资本市场的重要参与者，其盈利能力正在持续增强。在今年前三季度，140家证券公司的总资产达到了惊人的10.31万亿元。他们实现的营业收入和净利润分别达到3663.57亿元和1439.79亿元，同比分别增长7%和8.51%。在如此高的基数下，仍有124家证券公司实现了盈利。

据中信建投和兴业证券的预测，到2022年，证券行业的营业收入将超过5500亿元，净利润将超过2000亿元。这样的预测，无疑为券商行业的前景带来了更多的期待。

当下，券商已不再过度依赖传统的经纪业务，而是开始全面转型财富管理。这种转变也催生了财富管理投资的新赛道，使得券商股价走势出现了巨大的分化。在A股的40只券商股中，首尾差异竟高达99%。其中，财富管理业务占比较高的广发证券和东方证券表现尤为突出，分别上涨了47.86%和29.24%。与此兴业证券、长城证券、国泰君安等也呈现出上涨趋势。其余35只券商股全部下跌，其中中银证券、某只券商股以及国联证券的跌幅均超过40%。

对于券商股的分化原因，中信建投非银团队将其主要归咎于货币政策的调整、注册制推行节奏的放缓以及券商配股***的频发。在这个充满挑战与机遇的时代，券商股的表现将更加分化，更加考验投资者的判断力和决策力。投资者需要更加深入地研究各家券商的经营状况、业务模式以及市场定位，以做出更为明智的投资决策。