在震荡行情中挖掘转债投资机会

截至6月30日，中证转债市场经历了一段轻微下跌的走势，指数下跌0.02%，日均成交量达到了504.57亿元。相较于此前，市场活跃度有所下降，成交量环比下降了33.89%。与此转股溢价率均值也有所压缩，环比下降了1.68个百分点至28.84%。这一数据变化反映了投资者对于安全边际的考量正在加重，市场趋于谨慎。

在细分板块的表现中，医药、金融、电力交运等板块出现了下跌，而其他板块则呈现出上升的态势。机械制造、可选消费和周期板块等表现尤为突出，分别上涨了3.90%、2.71%和1.74%。这一表现也凸显了转债市场的结构化特性。

从更大的市场环境来看，国内经济增速稳中趋降，但服务业仍在继续修复，制造业投资也有所回升。出口增速出现了回落，房地产投资则有所放缓。流动性方面，在政策基调稳定的前提下，预计资金面将保持平稳，但资金利率可能会面临小幅上行的压力。随着6月FOMC会议的召开，市场对美联储未来加息的预期有所上升，这也为股市带来了一定的扰动。

随着中报披露期的临近，市场风格可能会根据业绩情况进行切换。周期方向的机会可能会因为盈利的高增长而迎来反弹。而那些中短期业绩确定性高、持续性强的品种则有望在市场调整中展现出更强的吸引力。

在转债策略方面，投资者应保持中性仓位，并在高波动市场中精细筛选和调整标的。建议增配基本面稳健、低估值的防御板块，如银行、环保公用、风电等。随着上半年热门产业链的核心个券被赎回，优质个券的稀缺性提升，投资者也可关注新发行和上市的优质个券。

总体来看，虽然当前市场面临一定的压力和挑战，但转债市场仍具有结构性的机会。投资者需要保持谨慎和灵活，根据市场变化及时调整策略，以应对未来的不确定性。