建筑行业：关注近期多地出台绿色建筑相关政策

建筑板块强势上扬，全面超越大盘走势：本周，申万建筑指数收盘触及2,180.9点的高位，对比上周，呈现出显著的涨幅，显然已经超越了市场大盘。行业市净率维持在0.9倍，较之上周也有0.1倍的增幅。在建筑细分板块中，土建施工以4.6%的涨幅成为领涨者，装修板块则以1.1%的涨幅紧随其后。

聚焦绿色建筑新政：多地共同发力，BIPV崭露头角。上海、襄阳、北京等地纷纷发布绿色建筑相关政策，分布式光伏发电（BIPV）作为绿色建筑的明星技术备受瞩目。山西省对特定建筑类型的屋顶光伏发电安装比例做出了明确规定，预示着BIPV市场的广阔前景。BIPV不仅具有发电功能，同时作为建材展现出优越的安全性、观赏性、安装便捷性和经济性。国家政策的全力支持，预计“十四五”期间BIPV市场规模将突破3000亿元。

基建投资小幅回落，地产投资降幅略大。在10月的固定资产投资中，达到7.1万亿的规模，同比微降2.4%。其中，基建和地产开发投资分别完成1.8万亿和1.2万亿，但增速却下滑至-4.8%和-5.4%。虽然电力、公用投资同比有所下滑，但交通运输投资保持稳健增长，多地发布的“十四五”交通规划预示着持续的投资增长动力。

建筑活动略有收缩，地产市场趋稳。10月土地成交规划建面同比减少46.7%，同时开工、竣工和销售面积均出现同比下滑。尽管新开工数据下滑明显，但房地产政策已释放稳定信号，强调“稳地价、稳房价、稳预期”。预计房地产销售将逐渐企稳。

重点聚焦与风险提示

强烈推荐装配式建筑设计领军者华阳国际。随着制造业投资的复苏，钢构、工业建筑板块如东南网架、精工钢构等亦值得关注。我们也不能忽视潜在的风险，如制造业投资放缓、装配式建筑推进不及预期和宏观流动性收紧等。（中银国际）