罗莱生活：今年家纺收入有望实现双位数的稳定

业绩快报解读：罗莱家纺在挑战中稳步前行

随着18Q4业绩的公布，罗莱家纺的业绩快报引发了市场的广泛关注。在这一季度，公司面临着多方面的挑战，如加盟发货的控制、电商品牌分立导致的收入下滑等。公司在面对困难时仍展现出强大的韧性和前瞻性策略。

受加盟发货节奏的把控及电商品牌分立的双重影响，公司在去年四季度收入有所下滑。尤其是电商品牌分立导致线上收入增速放缓，给公司带来了一定的压力。但从长远来看，这一策略有利于公司维护主品牌的高端品牌形象及定位。与此公司持续优化供应链效率，加强产品研发创新和营销推广力度，以提升自身竞争力。

在利润端，公司表现相对亮眼。得益于Lexington的良好表现、投资收益及补贴的拉动，公司归母净利润实现了同比增长。公司还积极协助供应商进行库存管理，加强终端渠道管控力度。

展望未来，随着电商品牌分立影响的逐渐减弱和线下提货政策的调整，预计公司在加盟端将恢复增长。在家纺行业的需求增速阶段性放缓的背景下，公司仍有望实现双位数的稳定增长。经过前期的下跌，公司目前估值已回撤至底部区间附近，具有较大的投资价值。

作为家纺行业的龙头企业，罗莱家纺凭借其强大的品牌影响力和扎实的业务基础，在挑战中稳步前行。目前市值76亿，对应PE为19倍，维持“强烈推荐-A”评级。但投资者仍需警惕门店扩张节奏不达预期、电商竞争加剧以及费用投入过大等风险因素。

罗莱家纺在面临挑战时展现出强大的应变能力和前瞻性策略，未来发展值得期待。投资者可关注其业绩动态和市场反应，把握投资机会。（招商证券）