逆回购护航短期资金面 央行对冲到期MLF出新招

昨日到期的MLF规模为千亿元级别，然而央行并未对其进行续作，这打破了市场对进一步宽松政策的期待。在宣布降准之后，市场关注的焦点集中在本月到期的MLF是否会下调操作利率。虽然央行没有进行MLF续作，但推出了新的资金应对方式，即开展为期七天的逆回购操作，规模达到千亿元级别，以稳定资金面。

市场人士普遍认为，央行此举是为了确保降准前的资金平稳运行。尽管市场对于MLF利率是否下调存在分歧，但大部分人士认为短期内进一步宽松的预期可能落空。也有分析师认为，央行后续可能会继续释放流动性，并有可能继续降低MLF利率，特别是在重要时间节点如美联储降息前后。

此次未续作MLF，引发了市场对央行意图的猜测。有观点认为，这可能是为了等待降准资金的释放，同时防止资金面短期过于宽松导致的利率快速下行。也有观点认为，此举可能是为了降低银行成本，并为下一步通过LPR向企业让利创造条件。

从资金面来看，尽管有部分逆回购资金到期，但由于央行及时开展了逆回购操作，资金利率走势平稳。市场人士普遍认为，在降准落地后，央行通过逆回购操作对冲MLF到期资金，有助于平滑资金面，确保市场的稳定运行。

市场人士对后续货币政策操作充满期待。虽然短期内进一步宽松的预期可能落空，但中秋节过后的货币政策操作仍然具有看点。央行可能会继续通过降准、公开市场操作等方式协调配合，平稳释放流动性。市场也期待央行在关键时间节点如美联储降息前后，继续降低MLF利率。此次未续作MLF并不意味着政策意图出现转向，未来货币政策仍将保持稳健的基调。