裕鸢航空IPO：业绩依赖第一大客户 研发费用率低

近日，成都裕鸢航空智能制造股份有限公司（简称裕鸢航空）公开披露了其招股书，计划登陆创业板。据悉，该公司自2017年转型从事航空零部件加工业务以来，业绩呈现迅猛增长态势。

裕鸢航空的主营业务收入在短短五年内实现了惊人的复合增长率，达到了72.23%，而净利润的复合增长率更是高达100.89%。深入分析其业绩背后，却发现公司的业绩主要依赖于第一大客户。

第一大客户对裕鸢航空的业绩贡献持续上升，收入占比高达七成以上。虽然公司表示订单储备充足，但新增客户的收入贡献相对较小，这不禁让人担忧公司的业绩是否过于依赖单一客户，未来面临的风险不容忽视。

裕鸢航空在研发投入方面略显不足。与同行业可比公司相比，公司的研发人员占比和研发费用规模均较低。尽管公司承接了一些预研项目或型号项目研制阶段的试制件，但科研件收入占比逐渐下降，而批产件规模的扩大也带来了毛利率下降的风险。部分军工客户对部分批产件产品提出降价要求，叠加人力成本上升、市场竞争加剧等因素，裕鸢航空的主营业务毛利率存在下降风险。

尽管裕鸢航空的业绩呈现出快速增长的态势，但其业绩的可持续性仍需进一步观察。未来，裕鸢航空需要加大研发投入，拓展新客户和市场，以实现更加均衡和可持续的发展。对于其IPO进展，互联网记者将持续保持关注。

裕鸢航空的业绩虽然引人注目，但其背后的风险和挑战也不容忽视。未来，我们期待公司能够采取有效措施，实现更加均衡和可持续的发展，为投资者创造更大的价值。