中金公司：增值税下调利好油气管道运营商

三月五日，国家***宣布了增值税改革的深化措施，为制造业等行业带来福音。自那一刻起，增值税税率将发生显著变化。原本16%的税率将降至13%，而针对交通运输业和建筑业等行业，税率也将从10%降至9%。对于油气行业来说，原油和成品油的增值税税率将调整为13%，油气管道运输的税率则降至9%。

预计这次税率的下调将在2019年为石油全产业链带来约265亿元人民币的直接成本节省，为天然气全产业链带来约49亿元人民币的节省，总计约314亿元人民币。在这场变革中，油气勘探开发商和油气管道运营商无疑将成为最大的受益者。

在上游的油气勘探与开发领域，这些企业因在产业链中的相对强势地位以及高额的折旧摊销费用，有望从增值税税率的下调中获得显著的好处。而在炼油与化工领域，国家发改委可能会迅速调整成品油的出厂价和零售价，将税改的红利传递给广大消费者。石化产品的市场化价格机制也预示着这些企业的利润率将得到提升。

油气管道运营商将是这次税改的最大赢家。由于管道运输按固定价格收费，当增值税税率下降时，他们的实际收入将会有显著增长。而对于天然气分销商来说，虽然他们将面临上下游价格调整的时间差，导致利润率短暂提升后可能回落，但他们也有机会从燃气价格的下降中获益，并带动需求增长超过预期。

这次增值税税率的下调不仅有助于各油气企业降低成本、提升利润，还将为消费者带来实实在在的福利。无论是汽油、柴油还是天然气，价格的下降都将为民众带来实实在在的利好，进一步推动行业繁荣发展。这是一场惠及全行业的变革，值得我们共同期待其带来的更多机遇与红利。