美农生物值得申购吗？发行市盈率偏高

综述

公司近期发行新股，发行价为23.48元，发行市盈率偏高。其业绩呈现以下多个减分项：

一、业绩增长的疲软态势。自2018年以来，公司的每股收益虽有所起伏，但总体呈现增长乏力的趋势。今年一季度每股收益仅为0.25元，预计中期业绩将出现下滑，归属净利润盈利预计同比下降19.64%至29.01%。

二、业务领域的常态与局限。公司主要涉足饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料的研发、生产和销售，虽已形成丰富的产品线及解决方案，但业务领域的竞争态势和增长空间或有所局限。尽管饲料添加剂是公司的主要收入来源，但综合毛利率存在波动且低于行业平均水平。

三、周期性波动的业绩风险。“猪周期”对公司业绩产生显著影响，生猪养殖行业的波动直接关联到公司饲料添加剂的需求。动物疫病的爆发更是对养殖行业造成不利影响，进一步影响公司的经营业绩。

四、原材料成本的影响。公司原材料成本在主营业务成本中占比较大，若原材料价格波动较大，将对公司的盈利带来不确定性。

五、国际市场风险。公司境外市场销售收入占比较高，若主要国家和地区的***、经济、贸易政策等发生较大变化，可能对公司境外业务的正常开展产生负面影响。

六、知识产权状况待提升。自2018年以来申请的发明专利数量寥寥可数，此前部分发明专利申请因缺乏创造性被驳回，这在一定程度上影响了公司的技术创新能力和市场竞争力。

考虑到上述减分项，虽然公司上市首日可能会有一定的涨幅，但投资者仍需谨慎申购。建议投资者根据自身风险承受能力，结合市场动态和公司未来发展前景进行综合评估。