轻工周报：我们对定制家居行业价格战的思考

深度解读：行业走势与策略洞察

一、投资洞察

定制家居行业正处于一场尚未彻底的价格战之中，尽管外废配额收紧引发包装纸产能向越南转移，但这一战略转移未必能实现低成本生产的预期。太阳纸业、尚品宅配、我乐家居、顾家家居等领军企业虽面临挑战，但仍需关注其未来发展潜力。

二、市场回顾

上周，轻工制造行业表现较弱，其中家用轻工和造纸板块部分个股表现突出。市场情绪的波动在定制家居板块尤为明显，部分龙头企业估值已至合理水平。包装板块也在环保高压下呈现出独特的行业态势。

三、行业观点

1. 定制家居：尽管价格战持续，但尚未达到彻底程度，各公司对降价的跟进程度不一，难以形成全面价格战。目前的价格战并未明显影响上市公司毛利率，但未来趋势仍将持续。我们认为定制家居的集中度提升将更多依赖于渠道的集中，进而倒逼品牌的集中。

2. 造纸板块：外废配额收紧迫使国内包装纸产能转移，但越南等地区的政策加强使得这一策略面临挑战。成本上涨趋势明显，对包装纸价格形成支撑。

3. 包装板块：在环保高压下，小厂关停限产导致订单流失，为大厂带来机遇。随着小厂的逐步退出，大厂在供应链中的地位逐渐提升，能够有效转嫁上游原材料成本压力。

四、风险提示

投资者需警惕宏观经济波动风险、原材料成本上涨风险、新产能无法及时消化的风险以及大客户流失的风险。

结语

面对复杂多变的行业环境，投资者需全面考虑各行业板块的特点与挑战，灵活调整投资策略。定制家居、造纸和包装板块都有其独特的发展机遇与挑战，投资者应结合市场走势与自身风险承受能力，做出明智的投资决策。