有机硅行业 高景气周期正在途

在微观经济的脉络中，我们观察到有机硅行业的独特景象。产能方面，犹如稳步前行的列车，国内在2018年未有新的产能加入，而在国际舞台上，有机硅的产能增速在过去的十年里呈现出年均复合增长率仅为1.84%的态势。预计至2020年，海外也将无新的产能释放，这无疑为行业内的企业提供了稳定的发展环境。

谈及开工率，它如同一个弹性有限的弹簧，虽然曾在2017年国内有机硅单体企业开工率达到惊人的94%，显示出行业的高活跃度和生产效率，但也预示着向上弹性有限的空间。尽管如此，行业集中度的提升仍然值得期待。当前，仅存的12家企业正在加快产业链一体化的布局，整体竞争格局不断优化。

需求方面，该行业呈现内需与外需双增长的态势。内需方面，硅橡胶和硅油作为推动力量，带动了有机硅需求的高速增长。与此海外主要有机硅单体厂商设备的老化以及开工不稳定，为我国有机硅单体的出口创造了有利条件。2018年一季度的出口量同比增长近六成，预示着后续出口的高增长态势仍将维持。

成本方面，有机硅的价格中枢因金属硅和甲醇的支撑而抬升。金属硅和甲醇分别占有机硅中间体DMC材料成本的半数和近三成，它们的价格稳定上升，预示着有机硅的成本将持续增加。

投资策略上，我们建议关注合盛硅业、新安股份等企业。当DMC材料每上涨1000元/吨时，这些企业的每股收益将分别产生相应的弹性。这是一个充满机遇的行业，值得投资者深入挖掘。

有机硅行业在产能、需求、成本等各方面都呈现出积极的态势，行业内企业的竞争力在不断提升，同时海外市场的增长空间也为行业带来了更大的机遇。投资者应密切关注这一领域的发展，捕捉投资机遇。