我武生物：增长潜力点滴剂报产获得受理

公司2019年半年度业绩亮点解析

在2019年8月14日发布的半年度报告中，公司展现出了令人瞩目的业绩。营业收入实现了2.74亿元，同比增长了25.4%，这一增长趋势反映了公司在市场上的强大竞争力和持续增长的动力。更令人欣喜的是，公司的净利润也实现了显著增长，归母净利润达到了1.30亿元，扣除非经常性损益的归母净利润更是达到了1.28亿元，同比增长均超过了25%。

除了整体业绩的亮眼表现，公司在粉尘螨滴剂领域的收入更是实现了惊人的增长。仅上半年，粉尘螨滴剂的收入就达到了2.70亿元，同比增长了26%，占公司总营收的比重高达98.6%。更值得一提的是，这一产品的毛利率也高达96.98%，同比还上升了2.64个百分点。

公司的研发投入也不容忽视，特别是新启动的干细胞研发项目，使得研发费用大幅增长。虽然这一投入带来了费用的上升，但长远来看，这对于公司的技术积累和长远发展具有重大意义。

尽管在销售、研发等方面投入增加，公司的管理费用却基本保持平稳。随着销售收入的逐步增长，应收账款和存货的期末余额也有所增加，但公司对此已经做出了预期并进行了相应的调整。

除此之外，公司的新产品——黄花蒿花粉变应原舌下滴剂也已经进入报产阶段，有望在未来获得上市批准。这一产品主要针对北方市场对蒿属花粉过敏的人群，将成为公司未来的一大增长潜力点。

我们预期公司在未来的几年内将继续保持强劲的增长势头。对于投资者而言，公司脱敏市场的领先地位、新产品的市场前景以及未来的增长潜力都是不可错过的投资机会。我们给予“增持”的评级。（中泰证券）