油脂化工：成本推动叠加供需好转 行业景气度回

市场洞察：油脂价格上扬背后的多重因素

随着上周豆油现货价格的跃升，全球植物油市场引发广泛关注。豆油价格上涨不仅受全球大豆产量下滑的影响，还受到中国暂停进口美国大豆的情绪影响及国内大豆加工企业开工率的下行因素推动。猪瘟导致的国内生猪存栏量下降，进一步抑制了豆粕需求，导致豆油产量缩减，预计国内豆油价格将持续上涨。

在全球植物油市场中，棕榈油也展现强劲反弹。受益于食品领域的替代需求和生物柴油增长的双重驱动，全球棕榈油表观消费量预计增加。尽管印尼作为全球最大的棕榈油产地，其出口量有所减少，但全球棕榈油供应增幅放缓，使得其价格底部拐点已现。短期受台风影响，我国棕榈油进口受阻，但其长期去库存周期和生物柴油需求的增长预示未来供给短缺，使得棕榈油价格有望上涨。

在油脂化工领域，成本推动叠加供需好转带来行业景气度回暖。硬脂酸、脂肪醇等产品的价格上涨受棕榈油价格上行及原材料环氧乙烷价格上涨影响。而阴离子表面活性剂和非离子表面活性剂的需求稳健增长，预计其价格将进入上行通道。

重点建议：

赞宇科技作为油脂化工及阴离子表面活性剂领域的领军企业，具备雄厚的产能基础，有望充分受益于产品价格上涨。投资者也应关注棕榈油、大豆等原材料价关于我们上面提到的风险因素的提醒也非常重要。尽管油脂化工市场当前呈现积极态势，但投资者仍需警惕原材料价格的波动、产量预期的变化以及需求不及预期等风险因素。汇兑风险也不容忽视。在享受市场繁荣的做好风险管理是每一位投资者的必修课。（西南证券）