资产负债改善共振 保险股估值持续修复可期

A股市场保险板块在近期展现出强劲的表现，特别是在12月5日，Wind保险指数创下九个月来的新高。金融行业的分析师们普遍认为，这是资产和负债两端共同推动的结果。

从资产端来看，地产、防疫和流动性等稳增长政策的持续实施，使得长端利率上涨的预期逐渐增强。这不仅改善了保险公司的投资环境，而且为保险资产端带来了实质性的利好。不动产投资作为大型险企投资组合中的重要组成部分，随着相关地产投资风险的逐步释放，进一步提升了保险资产端的收益预期。

从负债端来看，寿险转型的持续推进，以及车险保费增速的回升，使得产险景气度持续上升。特别是在2023年“开门红”的预期下，寿险和产险的销售情况均呈现出向好的趋势。个人养老金新政的落地，更是为保险负债端的改善提供了有力的支持。

不能忽视的是，随着支持房企融资的“三支箭”的相继发出，力度大、落地速度快，这对于提振保险股行情具有直接且明显的刺激效果。在中国平安等大型险企中，前期投资的房地产项目回款预期和收益保障情况将得到有效改善，这无疑对公司整体业绩和估值产生了积极的影响。

保险股在近期呈现出明显的反攻态势，资产和负债两端的拐点性变化为保险公司带来了实质性的利好。随着经济的稳步复苏和长端利率的持续上行，保险行业的“开门红”值得期待。各大险企也在积极筹备2023年的“开门红”工作，销售情况有望超预期。在这股东风之下，保险行业正迎来一个新的发展机遇。