游戏行业：关注新品表现及相关标的潜在催化

作为市场风险偏好逐渐承受压力的背景下，游戏板块整体呈现出进一步回调的态势。这种回调，一方面源于市场整体的外部环境影响，特别是自5月以来，市场风险偏好明显受到压制。游戏板块的主要标的股价均出现了一定程度的回落，其估值水平也进一步下行。

这种回落也带来了明显的估值优势。以A股主要游戏公司为例，2019/20E市盈率平均水平已回落至13.0x/11.3x，相较于其基本面表现，无疑具备了相当的投资吸引力。

在游戏板块内部，一些新品的表现也值得关注。比如《和平精英》，这款游戏在5月8日上线后，便持续位列iOS畅销榜的前列，“吃鸡”玩法成功开启了变现模式，进一步提振了行业的投资情绪。类似的表现还有鹰角网络旗下的《明日方舟》，以及完美世界的《完美世界》手游等。多家游戏公司的新品也陆续在5月上线，并取得了良好的市场表现。

而在游戏版号的审批发放方面，5月13日，第二批进口游戏版号共计22款正式下发，包括了众多知名公司的作品。尽管5月没有新批次国产游戏版号发放，但从整体趋势来看，游戏版号的发放正在逐步恢复正常。

投资总是伴随着风险。中美贸易战扩大化以及新游上线进度或市场表现的不及预期等因素，都可能对游戏板块产生影响。投资者在做出投资决策时，必须充分考虑这些因素。

尽管市场风险偏好承压，游戏板块整体回调，但其中仍不乏投资机会。投资者应关注那些具备良好基本面和新品催化效应的游戏公司，同时警惕可能出现的风险。（中信建投）