锂行业：未来5年锂行业维持18%20%增速

： 投资亮点与风险提示（行业评级增持）

南美精细化工巨头SQM的雄厚实力。在智利北部的Caliche矿床和Salar de Atacama盐湖的开采权支撑下，该公司不仅生产多种精细化工品，更是全球碳酸锂市场的重要参与者。2019年，SQM凭借其在锂资源领域的领先地位，实现了19亿美元的收入，EBTIDA达7.06亿美元。更令人瞩目的是，其在全球碳酸锂市场的市占率约为15%，并计划进一步扩大产能。

公司的成长之路并非一帆风顺。自2014年起，SQM与CORFO的纠纷历经四年和解，大股东为此做出了一系列妥协，公司目前的董事会结构也反映出这一历程的复杂性。虽然天齐锂业成为公司二股东，持股25.86%，但公司目前仍处于无实际控制人的状态。未来，股东与智利之间的博弈或将继续。

展望未来，新能源汽车的飞速发展将带动锂行业的迅猛增长。我们预测未来五年，锂行业将维持18%-20%的增速，且增长趋势逐年加速。锂市场的供给集中度逐渐提高，这对锂行业的长期健康发展是有益的。随着锂价和锂精矿价格的逐步稳定，国内锂盐龙头企业的内在价值日益显现。我们强烈推荐赣锋锂业和天齐锂业。

投资总是伴随着风险。美国资本市场的波动、新能源汽车增速的不达预期，以及炼油、汽车、消费电子等行业的萎缩，都可能对锂行业造成影响。请投资者在做出决策时，充分考虑到这些风险因素。（国泰君安）

在这样的背景下，SQM的前景如何？又将如何把握投资机会？这需要投资者深入研究，全面考量。