业绩明显分化 这家券商3月净利大涨164%！10家券商

截至4月9日晚间，上市券商纷纷披露了今年一季度的财务数据，透过这些数字，我们可以一窥今年一季度券商业绩的真实表现。经过梳理发现，受到新冠疫情海外持续发酵的影响，市场风险偏好明显下行，使得部分券商业绩有所下滑。随着央行定向降准释放流动性以及证券公司分类监管规定的进一步落实，券商板块整体有望受益。

具体来看，在刚过去的3月，有数据显示，按母公司口径统计的36家上市券商累计实现营业收入210.52亿元。但令人瞩目的是，有高达六成以上的券商营收和净利润环比下滑。在这之中，中信证券、申万宏源和国泰君安表现相对突出。也有部分券商业绩不佳，如财通证券和红塔证券的营业收入不足亿元。从市场整体行情来看，整个三月A股三大指数全线回调，成交量也出现下滑趋势。值得注意的是，虽然券商整体业绩下滑趋势明显，但仍有部分券商净利润环比翻番增长。例如太平洋证券、光大证券和国元证券等。这些券商的净利润增长幅度惊人，其中光大证券更是在营业收入并不出众的情况下实现了亮眼表现。不过值得注意的是其业绩增长的原因主要是收到子公司分红款项、获得补助以及工资总额调整等因素对本期净利润产生影响。整体来看一季度受疫情影响海内外资本市场波动较大，给券商业绩带来了直接冲击。但是仍有一些券商在市场竞争中脱颖而出，如中信证券等。未来随着疫情得到控制和经济复苏的趋势确立后市场风险偏好有望回升券商板块有望实现业绩增长。券商板块前景展望：中长期看好逻辑依旧坚实

近期，华创证券对上市券商3月的业绩进行了详细点评。在新冠肺炎疫情全球蔓延的背景下，A股市场行情波动显著，风险偏好显著下降。受此影响，3月券商的整体业绩出现了环比和同比的下滑。

从投资的角度洞察，券商板块正显现出一丝反弹的迹象。在经历了4月初的横盘震荡后，券商指数近期小幅走高。尽管一季度券商指数累计大跌11.01%，但这并不影响业内人士对券商板块未来的乐观预期。

中信建投证券指出，在支持复工复产、对抗经济增速下行的政策主导下，券商板块虽然短期内会受到全球疫情和避险情绪的影响，但中长期来看，将受到货币政策的宽松和资本市场改革的双重驱动。一方面，“稳健的货币政策灵活适度”这一原则有助于资本市场资金面的宽裕，为券商传统业务的开展提供了良好的环境。另一方面，以深化资本市场改革12条为纲领的改革蓝图正在逐步落地，这不仅为中长期资金入市铺平了道路，而且为券商业务开拓了新的领域。

渤海证券也持类似观点，并进一步指出，监管部门下发的《证券公司分类监管规定（征求意见稿）》以及央行的降准政策，都是为了扶持券商行业。约4000亿元的长期资金通过降准得到释放，这一流动性与政策的双重呵护使得券商行业的前景备受期待。其中，龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力，在资本市场深化改革的政策倾斜下将直接受益。

兴业证券同样强调，尽管短期市场风险偏好处于低位，券商估值可能会继续波动，但中长期看好的逻辑并未改变。他们认为，海外风险拐点的出现将是券商板块走出低谷的重要信号。对于投资者而言，关注攻守兼备、估值安全边际较高的优质头部股票将是明智之举。

尽管面临短期的市场波动与压力，但在政策扶持、资本市场改革以及流动性改善的背景下，券商板块的中长期前景依然光明。投资者应密切关注市场动态，理性布局券商板块，以期获得良好的投资回报。