监管重拳治理任性停牌！13家停牌超一年的新三板

今日，银丰棉花、ST富翊等13家停牌超过一年的公司宣布将于今日恢复转让。此前，监管正在修订停复牌规则，旨在更好地保护投资者的交易权。

这些公司停牌时间过长，一直备受市场诟病。据数据显示，截至4月9日，连续停牌超过两年的公司已有6家，停牌时间超过一年的更是高达66家。如果排除因IPO受理而停牌的公司，仍有42家公司停牌超过一年。

其中，某接近监管的人士透露，新的停复牌规则的核心思想是：“涉及重大事项的，只要消除投资者与公司的信息不对称，就可以恢复转让。”这一规则的变化，无疑是对投资者交易权的充分尊重和保护。

针对这些长期停牌的公司，南山投资合伙人周运南表示，任性且长期的停牌会损害投资者的交易权，股转公司此次的规则调整是件好事。某券商人士也强调，停牌时间超过一年，且已消除重大风险因素、无继续停牌理由的公司应该复牌。

以ST富翊为例，尽管公司尚未恢复生产经营，存在资金占用、重大诉讼、控股股东申请破产重组等重大事项风险，但公司已将这些风险进行披露，暂停转让的事由已消除，因此可以申请恢复转让。

对于挂牌公司来说，出现重大信息泄露、公司筹划重大不确定事项、申请上市、摘牌等情况时，需要申请停牌。在过去，有些公司利用制度漏洞，一再延期复牌，导致大量公司长期停牌。

此次规则调整中，消除信息不对称成为复牌的关键。以阳光坊为例，尽管其收购事项还在筹划中，但由于不确定因素已消除，并已初步达成意向且已进行披露，因此可以申请恢复转让。

保护投资者交易权是此次规则调整的核心目标。投资者买股票是为了交易，被剥夺交易权利是不合理的。股转公司肯定会继续修订停复牌的细则，只要公司充分披露相关信息，就不应该随意停牌，这对市场健康的发展是有好处的。一直以来，投资者们都在呼吁监管部门的介入，希望能出台相关政策以规范挂牌公司的任性停牌行为。对于周运南而言，长期停牌无疑剥夺了投资者的交易权利。在他看来，无论市场是火爆还是冷清，只要不停牌，都存在交易的可能性，一旦停牌，这种交易的权利便被剥夺。

长期任性停牌对投资者而言，无疑蕴含了巨大的风险。试想，被要求超过两年的时间被动持有一家公司的股票，无法交易，对于投资者来说是一种怎样的体验？更何况，许多新三板产品的存续期仅有两、三年。这样的停牌状况让投资者倍感压力，也对新三板的投资环境造成了不良影响。

目前，新三板企业的停牌、摘牌操作显得随意且自由，这让投资机构处于相对被动的地位。某投资机构负责人向读懂君坦言，这种情况在一定程度上伤害了投资人对企业的感情。良好的市场秩序和投资者的知情权及交易权是资本市场发展的基石，然而现在的状况显然无法满足这些需求。

宣爱智能在公告中明确表示，为了建立良好的市场秩序并充分保护投资者的知情权及交易权，股转公司正在积极打“补丁”，这是一件令人欣慰的事情。周运南也表示，可以参照A股的制度，结合新三板的实际情况进行监管。这是对投资者权益的尊重，也是对市场秩序的维护。

根据不完全统计数据显示，新三板中停牌时间超过1年的公司数量不少。这一数据更加凸显了规范停牌行为的重要性。我们期待监管部门能够出台更加明确的政策，以维护市场的公平与秩序，保护投资者的权益。