聚焦主业 立足市场 监管提效 三变化折射资本市

【本报报道】昝秀丽

随着今年并购重组市场的持续活跃，截至7月20日，证监会共召开了30次并购重组委员会议，审核了44单发行股份购买资产事项，其中过会率达到了约八成。监管部门的积极态度和市场环境的持续优化共同推动了并购重组市场的稳中向好态势。

在并购重组领域，今年呈现出了三大引人注目的新动向。并购重组“大单”不断增多，且更加聚焦于主营业务。这意味着上市公司正在通过并购重组，聚焦于核心业务的发展，推动专业化整合，提升持续经营能力。并购重组的政策制度也在持续优化，市场化改革正在积极推进。监管部门正在落实新证券法的配套完善制度规则，为并购重组市场的健康发展提供坚实的制度保障。监管在严把并购重组质量关的也体现出了弹性和温度。特别是在疫情期间，监管部门加大对受疫情影响严重地区和企业融资的支持力度，以政策组合拳助力企业抗疫复产。

聚焦主业，并购重组的“大单”不断涌现。业内人士指出，上市公司正在通过并购疫情下价值被低估的资产，借助重组配套融资筹措部分现金，以及通过并购重组引入战略投资者等方式，提升自身抗风险能力。例如，中国船舶通过发行股份方式收购江南造船的多个资产，新增船舶造修相关业务，巩固行业地位。一汽轿车则通过置出乘用车资产，收购一汽集团盈利性最强的商用车板块公司一汽解放，实现商用车整车业务上市。

多个项目依托并购重组有效整合了央企和地方国企的资源和产能，显著提升了产业集中度和核心竞争力。这些并购重组活动不仅有助于企业实现转型升级，也有助于优化市场结构，推动行业健康发展。

在推动并购重组市场化的监管部门也强化了对并购标的的估值约束。上半年，审结项目增值率进一步下降，遏制“高承诺、高估值、高商誉”并购的效果显著。

今年的并购重组市场还立足市场制度建设持续优化。围绕注册制改革，政策持续支持并购重组，市场化改革也在持续推进。一方面，新证券法的配套完善制度规则为并购重组市场提供了制度保障；另一方面，并购重组注册制改革的深入推进也为上市公司实施并购尤其是产业并购创造了更好的条件。

在疫情影响下，并购重组作为上市公司实现转型升级、优化发展的重要工具，其重要性更加凸显。尽管标的资产业绩受到疫情影响，但并购重组仍在助力上市公司恢复发展中发挥了突出作用。监管部门在保持定力的也展现出灵活的一面，通过政策组合拳助力企业抗疫复产。

今年的并购重组市场呈现出了稳健的发展态势，市场化法治化的推进、监管部门的积极态度以及市场环境的持续优化共同推动了市场的发展。随着注册制的深入推进和退市制度的完善，未来并购重组市场将迎来更大的发展空间。