中金：信利国际(00732.HK)业绩低于预期 目标价下调

中金公司研究报告指出，信利国际（股票代码：00732.HK）在2017年的业绩表现并不理想。这一不佳表现主要归因于公司计提的乐视坏账以及惠州4.5代线产生的投资亏损。展望未来，我们预计公司的收入有望在2018年逐渐恢复活力。这一乐观预期主要得益于公司汕尾5代线车载显示器的强劲销售表现。更令人值得期待的是，从2019年起，安卓智能手机有望大规模采用3D感测技术，这将为公司带来新的增长机遇。

值得注意的是，尽管公司近期股价有所回调，但我们认为这一调整已充分反映了公司的下行风险。考虑到公司在2018年的业绩预期会有所回暖，我们重申对信利国际的“推荐”评级。基于更为审慎的评估，我们将公司的目标价下调至2.47港元，这对应于2018年的13.0倍市盈率。

我们对公司的收入和净利润预测进行了相应的调整。我们将2018年和2019年的收入预测分别下调6%和11%，而将2018年和2019年的净利润预测分别下调36%和25%。这一较大的预测调整主要源于“其他损益”的预期变动。

当前，信利国际的股价为1.96港元，涨幅为2.08%，其总市值为61.16亿港元。暂时的交易额为823.4万港元。尽管面临一些挑战，但信利国际仍显示出强劲的复苏势头，因此我们维持对其的“推荐”评级。