孚日股份(002083)2017年半年报点评-中报业绩高增长

核心观点：

公司在今年上半年展现了强劲的销售及盈利增长趋势。销售收入与净利润同比增长分别达到6.76%和39.07%，扣非后净利润更是同比增长了惊人的41.34%。尤其令人瞩目的是，公司在第二季度的营业收入和净利润增长更是达到了7.06%和41.68%，显示出了公司业务的持续繁荣和强劲增长势头。这种增长的背后，离不开人民币兑美元汇率同比贬值带来的综合毛利率的提升，以及公司对期间费用率的精准控制，这些因素共同构成了上半年盈利快速增长的主要驱动力。公司预计17年前三季度盈利增速将在30%-50%之间，同时宣布中报每股派发现金0.1元。

从产品类型来看，公司的毛巾和装饰布业务表现出色，收入同比增长分别达到了7.23%和10.89%。出口业务同样保持了稳健的增长态势，同比增长5.59%，而内销更是实现了较快的增长，达到了9.8%。公司的综合毛利率也呈现出稳健的提升趋势，同比提升了2.14个百分点。

在下半年，公司计划扩大产能，预计扩产10%，这将进一步推动公司业绩的快速增长。不仅如此，公司还通过发行可转债募资不超过12亿元，用于提高毛巾和巾被产能，以及偿还短期银行贷款。这些举措有望进一步扩大公司的产能，降低利息费用，从而进一步增加公司的收入和盈利。

随着消费观念的更新，特别是消费者对卫生和健康的重视，小家纺市场呈现出稳定增长的趋势。在这种大环境下，孚日公司作为行业龙头企业，凭借其优秀的产品质量控制、经营管理、成本控制和产业链布局，将充分受益于国内市场的消费升级，其明显的竞争优势将在毛巾消费从耐用消费品向快消品转变的过程中表现得尤为突出。

值得一提的是，公司上市十年后首次推出股权激励计划，控股股东连续增持公司股份，显示出对公司未来的坚定信心。这不仅彰显了股东和管理层对公司发展的信心，也有利于业务的积极推进和投资的增长。

财务预测与投资建议：基于公司的强劲增长和良好前景，我们预测公司2017-2019年的每股收益分别为0.50元、0.56元和0.63元。我们保持对公司2017年19倍PE估值，目标价为9.50元，并维持“买入”评级。投资者需要注意原材料价格和汇率的大幅波动等风险因素，以及投资平台和产业基金的跨界投资风险。孚日公司是一家具有强大增长潜力和良好前景的优秀制造龙头企业。