新坐标(603040)预告前三季度净利润同比增长105%-

公司近期发布了令人振奋的2017年前三季度业绩报告。预计净利润同比增长的百分比达到了惊人的105%-125%，实现了高达6840万至7508万元的净利润。对于这一显著增长，我们以中性的态度预计，公司在三季度单季实现了2700万的净利润，前三季度累计达到了7000万。这一业绩表现远超市场预期。

深入分析发现，公司收入和利润之所以能持续实现超预期增长，主要原因在于新产品的强势表现。特别是气门传动组精密冷锻件，其营收同比增长约233%，量的提升不仅提高了产能利用率，更促使公司整体的净利率得以提升。显然，今年的高增长已经确定无疑。

展望2018年，我们坚信公司仍能保持高速增长的态势。这既得益于与国内大众集团的发动机配套，尤其是2018年作为一汽大众的大年所带来的基本盘增长确定性，又与德国捷克工厂的配套放量密切相关。值得一提的是，公司自成立之初，就从单价较低的发动机产品逐渐扩展到单价更高的产品，如高压泵挺柱。这表明公司在新产品扩展方面的能力显而易见，我们坚信公司新产品的进口替代逻辑正在逐步兑现，业绩也在持续兑现。公司正积极拓展国际市场，尤其是与全球大众和全球福特的合作，这将为公司打开新的增长空间。

公司的限制性股票激励计划已经圆满完成，这标志着公司的管理层和员工之间的诉求已经逐步达成一致。此次激励计划涵盖了包括副总经理、董秘、财务总监在内的71名高管和业务骨干，共计137.5万股的限制性股票。这不仅显示出公司对未来的高增长充满信心，而且我们认为这将促使公司加强与市场的沟通与交流，让更多人了解公司的优质性。

值得一提的是，公司在捷克设立的境外子公司，作为打开全球配套市场的第一步，将直接对欧洲客户进行供应，尤其是对欧洲大众乃至全球大众来说，都是一个重要的突破口。

我们保持对公司盈利的预测，并维持对公司的买入评级。我们预计公司在2017年至2019年间的净利润将达到1.12亿、1.92亿及2.75亿，同比增长百分比分别为102.4%、70.6%及43.4%。对应的每股收益（EPS）分别为1.84元、3.14元及4.50元。对于市盈率（PE）来说，分别为40倍、23倍和16倍。