三花智控(002050)2017年三季报点评-毛利率逆市提升

在空调市场的繁荣背景下，某公司凭借其卓越的零部件业务实现了惊人的增长。随着空调市场的热销，该公司的截止阀、四通阀和电子膨胀阀等产品在2017年的内销增速均超过了40%，预计其制冷业务单元的收入增速将达到惊人的25%。这一增长得益于公司在制冷领域的深厚技术积累和市场需求的大幅增长。

不仅如此，公司的AWECO业务在外销方面也表现出色，受益于欧洲白电需求的稳步提高以及国内洗碗机市场的爆发式增长。随着人们生活水平的提高，洗碗机已成为家庭必备的家电之一，这也为公司的业务发展带来了巨大的机遇。

公司的微通道业务也呈现出强劲的增长势头，预计全年将完成1.75亿元的净利润目标。三花汽零业务的并表也显著提升了公司的业绩表现，使得公司在汽车零部件领域的盈利能力进一步增强。预计今年前三季度，公司的业绩将增长30%，新增利润贡献达到1.4亿元。

在原材料价格持续上涨的背景下，公司的毛利率却实现了逆市提升，这得益于公司强大的议价能力以及汽车零部件业务的高毛利率。公司的汽车零部件业务毛利率高于原有业务，且在新能源汽车领域的核心零部件供应中，公司的议价能力得到了进一步的巩固。尽管期间费用受到汇兑损失的影响，但公司的净利润率仍然实现了提升。

三花汽零新能源汽车业务更是展现出巨大的潜力。随着公司在国内外主流新能源汽车领域的零部件供应地位的确立，其在热管理系统的成功卡位将使其受益于新能源汽车市场的快速增长。特斯拉、沃尔沃、戴姆勒以及国内知名车企吉利的合作，预示着公司未来在这一领域的发展前景广阔，业绩有望超出预期。

基于以上分析，我们对公司的未来发展充满信心。我们调整后的盈利预期显示，公司未来的盈利能力将持续增强。随着空调零部件业务的快速反弹和新能源汽车市场的打开，我们给予公司“增持”的投资评级。这家公司在多个领域的优秀表现使其成为了投资者关注的焦点。