泸州老窖(000568)2017年半年报点评-高档白酒增长显

泸州老窖业绩稳健上升，产品高端化策略成效显著

近日，泸州老窖（股票代码：000568）发布了引人注目的2017年半年度报告。在报告期内，公司实现总营业收入达51.16亿元，同比增长近19.41%。更令人瞩目的是，归属于母公司所有者的净利润飙升32.73%，达到14.67亿元。这一业绩表现充分显示出公司在行业内的稳健发展态势。

泸州老窖公司在上半年成功推进渠道完善，提升品牌定位，通过举办高端活动等方式，强化了品牌的文化底蕴和历史厚重感。品牌清理工作深入推进，五大单品战略更加清晰。这些战略的实施效果极为显著，特别是在高端白酒市场。在茅台和五粮液提价的大背景下，公司高档酒类营业收入同比增长高达45.4%，毛利率也提升了2.25个百分点。

泸州老窖的中档酒和低档酒同样表现出强劲增长势头。其中，中档酒类营收同比增长1.08%，毛利率提升更是高达12.81个百分点；低档酒类营收也实现了稳定的增长。公司整体毛利率提升近9.9个百分点，这主要得益于毛利较高的高端白酒销售的增长。尽管夏季为白酒销售淡季，但公司全价位带的产品均展现出竞争力，体现出淡季不淡的特点。随着中秋和国庆双节效应的来临，进入白酒的传统旺季，公司预计营收将进一步提升。

投资策略方面，泸州老窖新的管理层对公司改革充满信心。公司已经完成低端产品条码的大幅缩减，主打三大品牌线五大单品系，全价位覆盖消费者市场。公司积极进军养生酒和鸡尾酒领域，顺应消费升级后受众对健康属性的需求。除了传统浓香白酒产品的稳步增长，公司的新领域拓展也取得良好反响。我们看好泸州老窖坚实的品牌影响力和极具竞争力的产品在未来带来的量价双升效应。公司发展方向明确，持续看好公司未来表现。

投资者需要注意宏观经济下行和高端白酒市场竞争加剧等风险。新品的拓展也需要时间来获得市场认可。但总体来看，泸州老窖的业绩稳健上升，产品高端化策略成效显著，未来发展前景值得期待。