东方雨虹(002271)全国布局再下一城 市占率望不断

消费升级重塑建材市场，品牌力量推动市占率稳步上升。本次投资计划将投入巨额资金，新增一系列产能，包括3000万平卷材、4万吨涂料、20万吨砂浆、5万吨保温材料和2万吨混凝土添加剂的生产能力。这不仅有助于提升公司在华中地区的生产能力，还将促进产能分布的优化，推动公司“渗透全国”的战略目标达成。更重要的是，该计划将助力整合当地营销资源，提高公司在该地区的品牌影响力及市场占有率。

尽管近年来中国GDP增速有所放缓，但庞大的中产阶级群体所带来的消费升级趋势不可阻挡。建材行业作为典型的柠檬市场，在消费升级的推动下，其柠檬市场属性可能会得到大幅淡化。在此过程中，拥有强大品牌影响力的公司有望脱颖而出，不断提升市场占有率。

公司销售策略独特，采用直营与经销双管齐下的模式，拓宽产品销售通道。核心市场采用直销方式，专注于大项目和大客户，直销业务有望跟随下游市场集中度的提升而增长。在非核心市场，公司采用工程渠道经销方式，与渠道代理商共同成立公司，以股权为纽带激发代理商的积极性。公司积极拓展零售经销，直面普通消费者，以抵御市场周期性波动，保持公司业绩的稳定增长。

公司产品品类齐全，且不断拓展新的领域。公司成功认购德国涂料品牌DAW的股权，进军家装涂料市场，大幅提升了成长潜力。借助公司多年积累的及完善的销售渠道，公司有望在家装涂料市场中占据一席之地。

在消费升级的推动下，我们预期公司的品牌效应将日益凸显，市场占有率有望不断提升。基于公司的出色销售渠道及品类扩张策略，我们预测公司未来三年的营业收入及净利润将实现稳步增长。给予公司“增持”的评级。

投资总是伴随着风险。固定资产投资不如预期、原材料大幅上涨以及新品研发进展缓慢等都可能对公司业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需全面考虑相关风险。