亿帆医药(002019)收购NovoTek 全球视野扩充专科

　　我们的分析与判断

　　（一）NovoTek颇具进口产品引入经验，将助力公司专科药品线并购整合迈向国际化

　　（二）增资宿州亿帆，加强药品制剂板块竞争优势

　　投资建议公司自上市以来，在夯实基础、转型升级和结构调整中不断前进，通过一系列并购整合不断丰富专科用药产品线，涉及血液肿瘤、皮肤、妇科和儿科等专科，覆盖化药、中成药和生物药领域。本次收购NovoTek将助力公司以全球视野扩充专科制剂产品线，增资宿州亿帆将助力药品制剂产品线提升竞争力。，公司共有12个独家品种新进医保目录，凭借公司的销售渠道优势，未来放量可期可待。，健能隆创新生物药研发及相关市场布局进展顺利，若成功上市将贡献业绩弹性。并且公司的原料药业务受益于本次泛酸钙价格跳涨。我们预计公司2017-2019年净利润为13.29/15.17/17.71亿元，对应EPS为1.10/1.26/1.47元，对应PE为20/17/15倍。维持“推荐”评级。

　　风险提示并购整合不及预期、研发创新不及预期、原料药景气度不及预期、汇兑损益。