苏宁云商(002024)出售股权增厚业绩 更名明确战略

　　维持增持根据最新业绩预告修正，上调2017年EPS至0.45(+0.35)元，维持2018-2019年EPS 0.2、0.36元，维持目标价17.78元。

　　2017年Q4线上线下发展趋势向好，收入有望继续高增长。2017年Q1-Q3收入逐季改善趋势明显，预计Q4线下同店增速3%+、线上增速进一步提升，Q4收入有望维持高增长，2018年线下多品类扩张有望持续驱动收入快速增长。

　　出售阿里巴巴股权大幅增厚全年业绩。2017年底公司出售所持有阿里巴巴集团股份不超过550万股（占公司所持阿里巴巴股份20.89%、占阿里巴巴集团股份0.22%），交易扣除相关费用后预计可实现净利润32.5亿元，增厚归母净利至41.22-42.22亿元，同比增长485.13%-499.32%，主业净利润与此前预期9-10亿基本一致。

　　拟更名"苏宁易购"，迈进"智慧零售"新阶段。为突出公司智慧零售主业，公司拟将网站+APP渠道品牌"苏宁易购"升级为公司名称。2013年由"苏宁电器"变身为" "后，线上电商+线下门店同步发展成效已现，此次更名为"苏宁易购"预示着公司实现由"零售业务线上化"向"线上线下一体化"的蜕变，2018年苏宁重点战略为多品类+多渠道扩张，随着线下易购服务站、苏宁小店、苏宁极物等全新业态铺开，线上线下流量融合、线上技术能力反哺线下发展，易购将成为公司未来新零售领域发展的重要推力。

　　风险提示可选消费低迷，互联网竞争加剧等。