佳讯飞鸿：外延动作频频 物联网应用不断深化

    业绩符合预期。公司公告,2016年上半年公司实现营收5.26亿元,净利润4258万元,分别同比增长10.59%和36.90%。

    物联网应用不断深化,助力业绩快速增长。上半年,公司新产品“FH2000铁路周界安全防范系统”在京广高铁上已顺利通过验收,获得北京铁路局颁发的“科技进步一等奖”;公司还成功中标“中国石油炼化物联网系统试点应用项目周界防范系统”项目,其物联网技术在轨道交通行业应用不断深化。公司全资子公司航通智能在海关行业深耕细作,拉动海关业务同比增长23%。

    军工业务有望成为公司重要增长极。6月,长征七号首飞成功,标志着我国载人航天工程空间实验室飞行任务首战告捷,公司“指挥调度系统”和“搜救调度系统”在长征七号火箭首飞任务中稳定可靠运行,为任务圆满完成做出重要贡献。7月4日,公司携智慧指挥调度、周界安全防护系统、全球领先的系留型专业四旋翼无人机系统、低空高亚音速巡航式靶弹、特种监控采集设备等产品亮相军博会。公司聚焦国防和军队改革,助力“军民融合”发展,军工信息化业务加速推进。

    外延动作频频,定增过会将助力公司资本运作加速进行。近期,公司完成对济南天龙剩余18.74%股权和六捷科技30%股权的收购,不断加速外延拓展。5月14日,公司非公开发行股票获得证监会审核通过,发行如顺利完成,将为后续外延式发展奠定坚实基础。

    投资建议:军工和物联网助力公司业绩快速增长,收购北京六捷、济南天龙,外延动作频频,定增过会将助力资本运作加速进行。预计公司2016-2017年EPS分别为0.45元和0.54元,“买入-A”评级,6个月目标价32元。

    风险提示:整合风险、行业需求波动风险。（安信证券）