智慧能源：设立两家子公司 增资远东福斯特

    公告要点.

    公司公告:1)拟出资0.55亿元设立“远东集成科技”,持股55%,打造集新能源电站开发、建设、运维、交易为一体的系统集成平台;2)拟在现有远东电缆高分子材料厂的基础上出资0.5亿元,设立全资子公司“远东新材料”,进一步扩大产品范畴;3)以现金方式向“远东福斯特”增资1亿元,增资后远东福斯特注册资本将达到1.5亿元。

    投资要点.

    设立两家子公司,培育新的业绩增长点.

    设立“远东集成科技”,全面切入新能源电站领域,将进一步发挥公司“规划设计-产品供应-施工安装-运维监测-能效管理-总包服务”产业链各业务间的协同效应,形成“电源、储能、输电、配电、售电、终端用户能效管理、节能云平台”的完整能源互联网闭环,优化业务结构。设立“远东新材料”做大线缆上游新材料业务,有助丰富产品线,优化供应链管理,支持线缆新产品研制。

    增资远东福斯特,利好动力电池新业务发展.

    增资有助远东福斯特实施“增至6.5万组动力及储能锂电池”项目,支持业务健康发展。目前,福斯特已成功为众泰云100等车型供货。我们预计,其动力电池组销量将于2016、2017年达到约3万套、5.5万套,成长迅速。

    维持“买入”评级.

    公司计划分两步增发,2016年1月11日完成第一步。我们预计2015~2017年,公司将实现净利润3.81亿元、6.08亿元、8.37亿元,2015年于两步增发前股本下将实现EPS0.19元,对应32倍P/E;如按上限增发,2016年、2017年将实现摊薄后EPS0.27元、0.37元,对应23倍、16.5倍P/E。

    风险提示.

    业务发展、增发进展或低预期;行业估值中枢或现波动。（浙商证券）