康盛股份：白电销量增长 “铝代铜”进入爆发前

    投资逻辑

    公司是我国领先的制冷配件供应商,具备技术、客户、渠道等优势。未来,公司一方面将受益于白电销量增长带来的上游配件需求增长;另一方面,材料替代是行业发展趋势,尤其空调领域“铝代铜”市场空间大,利润可观,目前行业已进入爆发前夜。,公司各募投项目效益逐渐改善,有助于业绩改善。公司此次定向增发募集资金近10亿元,将有助于降低公司财务费用,由于大股东控制的浙江润成参与此次增发,其旗下具有新能源汽车电机、电控以及无人机等资产,公司存在进行新业务拓展和新产业布局的潜力。

    预测公司2014-16年实现净利润分别为-2293.49万、4552.63万、6193.42万元,对应EPS分别为-0.10元、0.20元和0.27元。 给予“买入”评级,目标价21.10元。

    主要不确定因素:铝代铜市场拓展不及预期。（海通证券）