环能科技：磁分离水体净化技术的唯一代表

    磁分离水体净化技术领军企业。

    公司以磁分离水体净化技术为依托,结合生化处理技术、生物-生态水体修复技术、膜技术等污水处理领域其他适用技术,为客户提供污水处理成套设备、运营服务、工程总包服务及整体解决方案。公司目前已经发展成为我国磁分离水体净化技术研发及设备制造的领军企业,是2011 年中国环保协会发布的《国家重点环境保护实用技术项目名录》41 家污水处理企业中磁分离水体净化技术的唯一代表。

    募投项目解决产能瓶颈。

    公司本次发行募集资金将增资投入磁分离水处理成套设备产业化项目和营销网络建设项目。本次募集资金运用将围绕主业进行,主要是为了解决产能瓶颈,增强公司的综合竞争能力。

    盈利预测。

    根据募投项目建设进度情况,我们预计2014、2015 年归于母公司的净利润分别为5398 万元和6174 万元,同比增速分别为-9.00%和14.39%,相应的稀释后每股收益为0.75 元和0.86 元。

    定价结论。

    公司拟发行股份1800 万股,发行后总股本7200 万股,公司发行价格为15.21 元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为25.73-30.87 元,对应2015年每股收益的30-36 倍市盈率。（上海证券）