科华恒盛：从单一UPS产品转型 高端电源突破重要

　　科华恒盛公布2013年度业绩快报营业总收入为10.12亿元，同比增长8.40%；归属上市公司股东净利润为1.14亿元，同比增长20.32%。

　　一、国内市场需求推动业绩稳健增长。

　　公司2013年营业总收入为10.12亿元，同比增长8.4%；归属上市公司股东净利润为1.14亿元，同比增长20.32%。公司业绩保持稳健增长，主要受益于国内市场需求增长。

　　二、从单一UPS产品逐步向“数据中心物理基础设施整体解决方案提供商”转型。

　　公司从数据中心关联度很大的UPS和配电起步，拓展到制冷（精密空调）、监控、数据中心的规划设计以及服务，形成完整解决方案、营销体系、服务等全面优势，覆盖大、中、微型数据中心，并在公共、工业、金融、企业、电力、通信等其他各行业累计了上百个样板项目。

　　三、中标中国移动国际信息港UPS项目，为后期拓展运营商数据中心市场树立样板。

　　2013年，科华恒盛中标的中国移动200－400KVA超大功率UPS电源，是中移动超大功率UPS项目竞标以来，本土品牌超越国际巨头艾默生，公司中标总数量超过300台。这其中包含中移动国际信息港IDC采购的公司34套400KVAUPS电源。公司在高端电源的地位也得到确立和巩固，打破外资垄断优势，实现高端突破。

　　四、4G业务与云计算普及带动数据中心大规模建设。

　　随着4G业务快速发展与云计算普及，我们预期未来3年中国的数据中心建设持续保持20%的增速，而云计算中心的架构使得数据中心的单密度功耗大大提升，公司转型为“数据中心基础设施解决方案提供商”，突破高端市场，获得新的成长蓝海，有望通过快速发展的数据中心市场获得跳跃式成长。

　　五、盈利预测

　　公司是国内UPS电源企业第一品牌，高端电源产品突破了电信运营商、银行和石油等领域。公司已经从单一UPS产品逐步向“数据中心物理基础设施整体解决方案提供商”转型。鉴于去年海外业务发展可能低于预期，我们略调整科华恒盛2013-2015年EPS预测至0.51/0.66/0.86元（原预测为0.59/0.75/0.98元），维持“增持”评级。

　　六、技术分析

　　公司股价自2012年12月走出独立行情，目前股价运行至前期颈线位，并有放量突破的趋势，建议投资者在MA30及MA15粘合区域逢低关注。（巨丰投顾）